原标题：沈南鹏：投资难以摆脱经济周期魔咒，不要在寒冬因压力而退缩 | 投资者说

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钛媒体注：12月6日，在第十八届中国股权投资年度论坛上，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏与投资界展开对话。双方就资本寒冬、机构发展、新成立的鸵鸟会、新经济展开讨论。

沈南鹏被誉为“投资教父”，在8年投资银行经历后，他创办了携程和如家，又一手打造了红杉中国。马化腾曾在公开演讲中表示，沈南鹏是中国风险投资行业最成功的投资人，“我们腾讯过去也投了数百亿美元的投资，基本上每一个项目都会看到沈南鹏的团队已经在一两年前进去了，所以他的眼光非常独到，也非常好。”

今年6月27日，红杉资本已完成第一轮60亿美元的募资，未来还计划再募资20亿美元。这是红杉资本自创立以来最大规模的一笔募资。

被问及基金如何保持长远发展的问题时，沈南鹏认为，每个投资人都在忙于项目，这虽然很重要，但是一个基金能够基业长青，最重要的在于搭建一个真正的文化和组织架构。红杉资本是全球组织，有多种产品线、有不同产品线上的文化以及相应的激励机制，这就是一个巨大的挑战。

在今年较为低迷的市场环境中，红杉中国投资的公司中已有14家上市，这14家企业包括了在纳斯达克上市的爱奇艺、拼多多、小米生态链公司华米科技和云米科技。还包括了赴港上市的美团点评以及在纽交所上市的蔚来汽车。

在资产荒的形势中，创投行业呈现“二八分化”的态势，资金不断向头部企业集中，而真正近乎断粮的只有中小基金。因此，处于行业头部的红杉资本依然能给出不错的成绩。但是在大环境的压力下，头部机构也同样也选择了“闭门修炼内功”。

11月8日，红杉资本与真格基金宣布成立了一家名为“鸵鸟会”的机构。这是一个公益项目，会员可享受红杉真格所有创业资源。在这个过程中，红杉、真格不会限制会员接受任何其他机构或个人的投资。

在沈南鹏的从业生涯中，已经经历过几轮经济危机，他认为把时间轴拉的长远一点就能够度过很多的槛。

对于当前的资本寒冬，沈南鹏表示，“这个行业很难摆脱经济周期的魔咒。有节奏的投资是好的，千万不要在冬天感到巨大的压力，从而开始退缩。”他举例道，1999年的硅谷，那年的基金都不太好，但是到了2002年反而是个更好的时间。

他同样指出，“经济周期的魔咒是每个投资人必须面对的事情。至暗时刻来了，也会有更多好的、价格合理的投资机会。”（本文首发钛媒体，芦依/作者）

以下为对话实录，钛媒体编辑删减整理：谈投资生涯的“至暗时刻”

吴婷：你心中一直有一团火在烧，在各种创业的过程中，有没有什么至暗时刻和艰难时刻？虽然你说红杉的世界里没有冬天，你的世界里一定会有冬天。

沈南鹏：投资生涯的至暗时刻，几乎每个阶段都是有的。有的时候你还是要往长远看。当你今天回顾2008年，一切都显得都不是那么难，一些槛都能过。这个行业最重要的有一句话，有的时候你很难摆脱经济周期的魔咒，2008年那一年的基金也有同样的问题，1999年硅谷那一年的基金都不太好，因为当年是在泡沫的高潮。但是到了2001、2002年反而是一个更好的时间。所以从这个角度来看，其实更加一个有节奏的投资是更好的，千万不要在冬天里面感觉到一个巨大的压力，那个时候就开始退缩了。

至少过去30多年的职业生涯当中，我碰到了太多了，2008年是一个。我从美国回到香港以后，98年的金融危机，那个时候的恐怖情况远超过了08年，你就感觉亚洲金融体系几乎要垮了，国家都要倒闭了，还有什么投资可以做呢？

吴婷：周期的至暗时刻都是沈南鹏至暗时刻吗？

沈南鹏：这是投资人你在市场上必须面对的事。至暗时刻来了，你有更多好的，而且价格合理的投资机会，但是你也别忘了你投的这些企业也会进入你的至暗时刻。

谈投资机构与投资人精神

吴婷：从个人而言您觉得什么是投资人精神，跟企业家精神有什么区别？

沈南鹏：投资人的精神是非常需要去微妙平衡去处理。我想不出任何一个比红杉更好的模式，就是创业者背后的创业者。你要很清楚自己的角色是什么，首先企业的成败，最后确实在于这个企业家的精彩，可以说是能力，都是我用了精彩这个词，这些精彩让这个基金获得了一个超额的回报。