近日，浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司（以下简称“蚂蚁金服”）保险业务布局再“加码”，拟按持股比例，向子公司国泰财产保险有限责任公司（以下简称“国泰产险”）增资5.1亿元。

蓝鲸保险梳理发现，目前，蚂蚁金服已手持3张保险牌照，涵盖财险、寿险领域，对此，专家分析称，蚂蚁金服保险布局基本成型，但并未形成协同，此外，3家保险机构均处于亏损状态，逐一看来，亦各存“软肋”。

欲补偿付能力，蚂蚁金服拟增资国泰产险

近日，国泰产险公告称，各股东拟按现有股权结构，等比例增资10亿元，增资完成后，注册资本金将从16.33亿元增加至26.33亿元。从股权结构来看，目前，国泰产险共有3家股东单位，其中，蚂蚁金服持股51%，为控股股东。

事实上，这也是蚂蚁金服“入主”国泰产险后，进行的首次增资行动。

回溯来看，设立以来，国泰产险在中国市场长年亏损，偿付能力承压，亟需增资补血。2016年7月27日，原保监会批复国泰产险变更注册资本、股东事项，蚂蚁金服作为战略投资者认购新增资本金8.33亿元，拿下保险牌照的同时，如愿坐上国泰产险第一大股东的位置，在保险业务版图中，落下一枚重要“棋子”。

增资到位后，国泰产险偿付能力充足率得到明显提升，但随着业务开展逐步消耗，2018年3季度，国泰产险的偿付能力充足率已从2016年3季度的613.43%缩减至167.95%，在财险公司中，处于中下位置。

国泰产险偿付能力充足率（%）（蓝鲸保险制图）

“增资是为加强国泰产险的资本实力，满足后续发展的需要”，国泰产险回应蓝鲸保险称，经过蚂蚁金服的科技赋能，转型取得初步成效。

“综合来看，股东集体增资10亿元，目的或为提振国泰产险偿付能力，提高市场竞争力”，经济学家宋清辉分析称。

那么，蚂蚁金服入股以来，国泰产险的业绩情况又如何？

公开信息显示，2011年以来，国泰产险保险业务收入逐年上行，2011年至2016年，处于1.63亿元至6.51亿元区间，2017年，即蚂蚁金服入主次年，保险业务收入倍增至13.03亿元，同比涨幅100.15%，2018年前3季度，保险业务收入达22.22亿元。

国泰产险经营业绩情况（亿元）（蓝鲸保险制图）

再来看净利润方面，2011年至2016年，国泰产险持续亏损，2017年，国泰产险净亏损缩小至0.92亿元，2018年前3季度，净亏损0.3亿元，经营情况有所好转，但截至目前，仍为亏损状态。

蚂蚁金服保险雄心未展，所持3家保险机构均陷亏损

值得一提的是，包括国泰产险在内，蚂蚁金服目前持股的3家保险机构，均处于亏损状态。

回溯来看，蚂蚁金服的保险雄心并不限于国泰产险，早在2013年，蚂蚁金服以主发起人的身份，与腾讯、中国平安等机构共同发起设立众安在线财产保险股份有限公司（06060.HK，以下简称“众安保险”），目前持有众安保险13.53%股权，为单一第一大股东。

2017年9月28日，含着“金汤匙”诞生的众安保险在香港联交所挂牌上市，作为受到多路资金热捧的“金融科技第一股”，彼时，众安保险市值一度高达千亿，而随着时间的渐移，其市值“缩水”明显，目前仅400亿左右。

此外，信美人寿相互保险社（以下简称“信美相互”）的初始运营资金提供人中，亦有蚂蚁金服的“身影”，其中，蚂蚁金服出资3.45亿元，天弘基金管理有限公司（蚂蚁金服子公司，持股51%）出资2.4亿元，合计出资5.85亿元，出资占比达58.5%。

具体看另外两家保险机构运营情况，成立至今，众安保险的保险业务收入规模快速扩大，2014年保险业务收入7.94亿元，此后逐期上行，2018年前3季度，保险业务收入为81.78亿元。

与之形成反差的，则是众安保险未显乐观的利润状况，2017年，众安保险亏损9.96亿元，2018年前3季度持续亏损，净亏损10.94亿元。

众安保险经营业绩状况（亿元）（蓝鲸保险制图）

信美相互方面，2017年，信美相互保险业务收入4.74亿元，净亏损1.69亿元，2018年前3季度保险业务收入2.7亿元，净亏损0.84亿元。