2月13日，中概股普遍上涨，以趣头条最为突出：单日大涨19.34%，创造2019年涨幅新高。

这不是趣头条第一次股价暴涨，在过去两个多月时间里，趣头条股价已累计上涨255%，且多次出现类似的接近20%的涨幅。在暴涨之前，趣头条还曾经历过股价暴跌，股价频繁异动，体现出投资者对这家只成立三年公司的价值判断出现巨大分歧。

暴涨暴跌的趣头条

2018年9月14日，趣头条正式挂牌纳斯达克交易所。IPO当天，趣头条的股价一度飙升190%至20.3美元，三次触发熔断机制，市值一度逼近60亿美元，最终收盘时涨幅为128%，市值45.9亿美元，直逼新浪，创下去年美国IPO规模超过500万美元股票的首日最大涨幅。

不过很快，趣头条股价就经历了过山车般的行情。

第二个交易日股价就近乎被腰斩，下跌超过41%，以9.41美元收盘，市值降至26.7亿美元，10月份，中概股集体遭遇滑铁卢，趣头条一度跌破发行价。10月5日，趣头条股价再度反弹，收报7.3美元，单日涨幅达到9.12%。11月13日，趣头条发布上市后的首份财报，净亏损达到10.334亿元，同比去年大幅扩大，消息一出，趣头条股价下跌12.92%。

连续的暴涨和大跌，使得趣头条被部分股民称为中概股“妖股”，与另一家同样主打信息流概念的触宝不分伯仲。

2019年，趣头条股价继续展现出强大的增长潜力。在整体行情不好的美东时间2月11日，趣头条逆势上涨6%。迄今为止，趣头条2019年累计涨幅超过120%，盘中最高触及14.20美元，相比于2018年12月7日创下的记录低点4美元上涨了255%。截至目前，趣头条市值已高达40.11亿美元，是老牌门户搜狐的整整五倍，在中国已上市互联网公司中可以挤进TOP20。

趣头条的增长可能尚未到尽头。基岩资本已对趣头条发布“强力买入”评级，这是其近年来对中概股做出的最高评级，未来12个月内趣头条目标股价为20美元，这也是趣头条上市当日的股价最高值。去年10月的时候，德意志银行给予趣头条“持有”评级，未来12个月目标价为8.3美元；花旗银行给予其目标价为8.4美元； KeyBanc Capital Markets给予“增持”评级，目标价为11美元，一个季度后我们会发现，这些投资机构对趣头条的评级都显得太过保守了。

虽然A股市场出现过乐视、暴风这样的妖股，美股港股有迅雷、美图等公司的大涨大跌，不过趣头条的过山车行情还是让人叹为观止。对于这样的现象，不排除有专业“庄家”在背后进行资本炒作，但深层次来看，也与资本市场对趣头条本身的价值判断有直接关系。

极速狂飙的背后逻辑

排除掉可能存在的专业炒家的搅动因素（这无法证实，也无法证伪），我们来分析一下，趣头条股价猛涨的背后，到底有什么业务逻辑。

首先，趣头条是五环外经济的代表，这是资本当下很青睐的概念。

过去，互联网的核心人群是一二线城市的网民，主要是由于PC时代的宽带、Wifi、4G等基础设施还未普及到三四五线城市的城镇地区，这造就了一大批如京东、知乎等以一二线城市用户为主的产品。

随着移动互联网时代的到来，电信运营商的宽带和4G渗透到广大农村地区，下沉市场用户逐渐成为互联网用户增长的核心群体。趣头条、拼多多抓住了渠道下沉的机会，均是成立三年即上市，成为两大现象级公司。和微博、陌陌等产品一直都在想方设法往三四五线城市渗透不同，它们诞生之初就是为这部分人群服务，再形成农村包围城市的态势。

不只是趣头条，主打下沉市场的拼多多股价表现同样喜人，最新市值311亿美元，距离京东357亿美元的市值已经很近，后者已摸爬滚打超过20年。

因此可以认为，资本对趣头条的青睐，首先是对下沉市场的青睐，这意味着未来主打下沉市场的创业者也有更多的融资机会，如果上市会有更高的市盈率。

其次，趣头条是巨头青睐的选手，得到了腾讯的资本支持。