当英伟达正逐渐“摆正”自己的位置时，他的投资者们却仍然处在超高期待的惯性中不肯离开。

美国时间2月14日美股盘后，英伟达发布了表现糟糕的财报，但股价却在盘后大涨。

英伟达此前对本次财报预期的下调，使得这次 2019 财年第四季度财报虽然在各类主要指标上都大大低于过往表现，却仍然超出了分析师预期。而市场更是成功从中找到各种积极因素，推动其股价在盘后一度大涨近10%。

财报显示，2019 财年第四季度，英伟达营收和净利润都出现同比大幅下跌。这一季度营收为22.05亿美元，同比下滑24%，环比下跌31%，净利润5.67亿美元，同比大跌49%，环比下跌54%。

英伟达主动提前下调了营收指引，此前的公开信中，该公司将指引下调为22亿美元，让这次的表现略好于预期。

同样，虽然英伟达对新年第一季度的营收预期，仅仅“与前季度持平”在22亿美元，但也已经让投资者心满意足。而英伟达在财报电话会议上对新一年整体营收的指引也高于分析师们预期，据华尔街日报的数据，分析师普遍预计其新一财年的营收将下跌4%。

“我们对下半年很期待，考虑到我们现在的情况我对我们的预期很满意。而且，我对我们公司的战略更加满意。“黄仁勋在财报会议上说。在具体业务上，游戏业务营收为9.5亿美元，数据中心业务营收为6.8亿美元，均低于分析师预期。专业可视化业务营收为2.9亿，汽车平台业务营收1.6亿，来自IP和OEM的营收增长至1.2亿美元。

此次发布财报的同时，也公布了 2019 财年全年的财务表现：英伟达全年营收达117.2亿美元，同比上涨21%，创营收记录。电话会议结束后，英伟达的盘后价上涨 9%。

但即便如此，相比 2018 年 10 月的最高点 289.36 美元，英伟达的股价依然已经跌去了近一半。

过去几年时间里，英伟达的 GPU 被用在人工智能、加密货币挖掘等非游戏领域，享受到了行业发展的红利，使其股价在三年内翻了 10 倍，甚至被称为“人工智能第一股”，但也受累于行业竞争和动荡，在 2018 自然年最后一个季度遭遇不少挑战。黄仁勋因此形容： 2018 年是“近乎完美的一年，以一个动荡的方式结束”。

AI红利褪去

2016 年 9 月，百度世界大会上，黄仁勋首次将英伟达称之为“一家人工智能公司”。这之后，黄仁勋多次在公开场合强化这一定位。

在人们的传统认知中，英伟达是一家做 GPU 的公司，主要业务方向是游戏和专业可视化，为什么和人工智能扯上了关系？这要从 GPU 的特性说起。

相比 CPU，GPU 为大规模并行运算优化，不仅适用于 3D 图像渲染，还可以用于高性能计算，但在很长一段时间内，GPU 的性能都局限于游戏领域。

曾经在英伟达当实习生的格灵深瞳 CEO 赵勇，在一篇文章中回忆：英伟达首席科学家大卫·柯克（David Kirk）2003 年就开始琢磨“把原来只用来作 3D 渲染加速的 GPU 技术通用化……把丰富的 GPU 并行运算资源给开发者分享出来，那么每一个用户的 GPU，都可以变成一台上百核的大规模高性能计算机。”

大卫·柯克这一设想后来变成了 CUDA（Compute Unified Device Architecture，计算统一设备架构），并且推动英伟达新研发的每一颗 GPU 都支持 CUDA。这些举措为 GPU 可用于人工智能计算埋下了伏笔。

2008 年，吴恩达发表了一篇将英伟达 GPU 上的 CUDA 运用到神经网络训练的论文。2012 年，多伦多大学的研究员 Alex Krizhevsky 用两个英伟达 GTX 580 训练神经网络，并且把结果提交给全球性的计算机识别大赛，最终赢得大奖，带动了使用 GPU 进行深度学习模型训练的浪潮。

英伟达很快看到了 GPU 在人工智能方面的潜力，开始和 Google、IBM 等企业合作，让 GPU 加速器技术进入到企业级数据中心。

与此同时，自动驾驶也逐渐发展起来。 2012 年 5 月，Google 获得了美国首个自动驾驶车辆许可证。2015 年，大型汽车制造商开始认真对待自动驾驶技术。英伟达瞄准时机，自 2016 年 CES 起便开始推广其自动驾驶平台 Drive PX，往后几年不断升级。

英伟达在人工智能和自动驾驶方面投入的回报，逐渐在营收和股价上有所体现。

自 2016 年起，数据中心是英伟达增长最快的业务。数据中心业务营收在总营收中的占比，从 2017 财年第一季度（2016/02-2016/04）的 11%，提升到 2019 财年第三季度（2018/08-2018/10）的 25%，接近“现金牛”游戏业务营收的一半。

图片来自华尔街见闻