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实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 依靠加密货币质押贷款，一家加密货币收入半年内增长了 10 倍。

文 | 张雪、卢晓明

编辑 | 卢晓明

来源 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

 “牛市万事大吉，只有奇迹出现才能拯救熊市，而加密货币贷款就是那昙花一现的奇迹”。

这句话出自加密借贷平台 ETHLend 母公司 Aave 的首席执行官 Stani Kulechov 之口。实体疲软、互联网降温、币圈深冬的环境下，加密借贷似乎成了创业者的救命稻草。 

据彭博 1 月报道，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital 在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自 2018 年 6 月以来，加密货币贷款公司 BlockFi 的收入就增长了 10 倍。

在国内，加密借贷也曾涌现。在矿工熊市惜售的心理需求明显，但是否像上文国外加密借贷机构生活的如此滋润？它的市场有多大，天花板在哪里？这究竟是不是一门好生意？

Odaily星球日报接触业内了解后认为，这是一门需求精准、风险可控的生意，但受限于数字货币市场总量，天花板触手可及。何况，获客总是不易，在盈利压力之下，甚至有平台以借贷之名行量化之实，将客户本金风险抬高到另一级别。

熊市囤币，数字货币质押借贷升温

“那段时间几乎每天都有一家新项目诞生。”一位加密借贷机构老板陈海生告诉 Odaily星球日报记者，2018 年的 6 到 10 月份是加密借贷最火的时候。Odaily星球日报就曾报道过贝宝 Babel 和 LendChain。

那时刚进入熊市，很多投资者还是长期看多加密货币市场的，这些长期看好市场的用户不舍得把手中的币卖掉，但是又需要现金周转，于是把币质押给加密借贷平台和机构，以此来获得流动性。比如区块链企业主需要发工资、矿工需要交电费。 出借人可以赚取利息，借贷平台也可以抽取手续费盈利。

一位大型数字货币资管集团创始人曾告诉 Odaily星球日报，她在创业前期不愿意为发工资而立刻抛币，多次通过质押自己的币来给员工发工资。

矿场主或矿工，是加密借贷平台在熊市的目标用户。贝宝 Babel 和币印矿池合作，目前 Babel很多客户是在币印挖矿的矿工。

“因为矿工挖出的是数字货币，产出的是数字货币，支付是法币，也就是他们的成本是法币，他们最大的风险就在于数字货币和法币的汇率汇差上。当数字货币涨了，他们抵押的需求不大，当数字货币大跌或者横盘不动，这对矿工的影响很大。” 定位为区块链商业银行贝宝 Babel 创始人杨舟解释。

杨舟介绍到他们真正开始做质押业务是在去年 9 月份的时候，从 9 月份到现在，平台累积了大概 1800 万美金的余额，客单价 1000 美元起。

“矿工是长期看好数字货币的一类群体，矿工被动成为数字货币市场最大的多军，因为他们长期的法币投资已经投入到这个市场中了，产出的是数字货币，所以矿工不舍得卖掉手中的数字货币。但是矿工在熊市也需要资金的流动性，所以会质押币去借钱。” 矿工们相信，等到牛市再现，币涨的利润会覆盖掉质押借贷产生的利息。

除了熊市的矿工囤币，一些投资者在牛市的“配资”需求，也撑起部分数字货币质押借贷业务。配资可以简单理解为，借钱炒币/借钱炒股。

在传统金融市场里，配资是指配资公司在你原有资金的基础上按照一定比例给你资金供你使用，分为场内配资和场外配资。场内配资受银行、政府监管的配资，杠杆很低，0.5—— 1 倍，而且门槛很高，至少要有 50 万以上的资产，还要有强制性的操盘水平。

杨舟说，在牛市时客户加杠杆的需求会很强，就跟交易所的杠杆一样。“但是交易所提供的杠杆是有限的，如果客户有更高的配资需求，需要更高杠杆，就可以找我们。除了杠杆的问题外，交易所给客户杠杆的利率很高，接近年化 36%，我们提供的利率会比在交易所内做合约低一些。”

据杨舟所言，平台所收的利率跟数字货币市场行情呈正相关的关系，牛市的时候利率可以达到百分之六每天，熊市因为币价大跌，用户参与度不高，利率可以低到万分之零五每天。