图片来源于视觉中国

文｜刘志刚

爱美之心人皆有之，在消费升级浪潮的推动下“颜值时代”也早已宣告来临，医美产业的需求也与日俱增，成为了新的“朝阳行业”。

据有关资料显示中国美容行业的市场规模目前已跃居于世界第二位，2019年中国医美市场规模将达8000亿元。另据数据显示，我国每年整形人数超过1000万。

而在近日，据雅虎新闻援引外媒消息，腾讯参股的中国整形外科网站新氧已经秘密申请美国首次公开募股。据知情人士消息，该公司通过此次发行筹资约3亿美元，最快可在今年年中上市。与IPO闹了多年的绯闻如今终于成行，那么新氧为何会选择现在赴美IPO呢？

资金压力驱动：E轮融资后的不得已而为之？

业界对医美产业的评价不可谓不高，未来仍有极高的上升空间，作为行业目前头牌的新氧却毅然决然的选择上市这背后势必有很多原因的趋驱使。

就整个行业发展情况来看，新氧创始人兼CEO金星在去年年底的演讲时提到：从过去一年的发展情况来看，医美机构普遍处于亏损状态，这个数字可能很难准确地拿到，很多人认为在整个中国的医美行业当中只有30%的机构是盈利的，甚至有更悲观的人认为盈利的机构只有20%。业内人士也往往看到很多医美机构都在进行转让。

因而此次新氧选择美股申请上市，其中一个关键原因在于美股并不看重盈利与否。除此之外，医美机构自身盈利能力不强的问题突出，在互联网江湖团队看来，新氧选择上市或许也是基于未来资金压力的考虑，是资本寒冬所迫下的行为呢

近两年来谈到任何产业都绕不开的话题就是资本寒冬，甚至一贯以抗周期性强的教育行业也难逃魔爪。医美行业看似不乏大额融资的传闻，但这并不意味着万事大吉，该来的总会来，只有迟到，不会缺席。

在互联网江湖团队看来，在经济进入普遍性衰退的周期本身也是一个由表及里循序渐进的过程，由抗周期性弱的行业开始逐步向抗周期性强的行业蔓延。

从产业发展的通用规律来看，医美市场遭受资本寒冬也是不可避免的。

近些年，许多热门风口的发展演化轨迹与【加德纳技术成熟度曲线】大致相似，都会经过由兴起到爆发的泡沫期。而在潮水上涨之时谁也辩不得谁有肌肉，谁在裸泳。随着行业回归理性，泡沫破碎，不靠谱的创投人离开，追热度的创业者淘汰，对于它们而言绝对是寒冬，资本也是逐渐向头部群体聚拢。

或许有人会说，新氧是行业的头部，不会因此烦恼，但据有关资料显示，新氧此前已经进行过6轮融资，而在去年9月也完成了最新一轮7000万美元的E轮融资，看似不差钱，但考虑到已经进行到E轮了，接下来能否还能不断拿到投资需要创始团队仔细思考一番了。

在过去许多行业发展的印象中，早期融资的投资投资方多为VC，但到了E轮，则呈现出不同的情况。由于E轮企业数量少、轮次靠后、金额较大，VC逐渐退场，资金雄厚的PE、产业投资方等开始“搭台唱戏”。

从早期投资人和创始团队的角度来看，多轮融资过程中创始人的股权不可避免会被稀释，很可能让创始团队在上市后逐渐失去对企业的控制权，摩拜创始人的前车之鉴也是很多创始人不愿看到的。

而且越往后，早期投资人的利益能否得到保证，新氧团队在拿投资时关于上市有没有什么协议，这些都是可能促使新氧上市的因素。

从竞争的角度来看，正如我们刚刚提到的，资本流入行业头部，可目前医美行业并不是新氧一家独大的局面。去年七月医美O2O平台更美已完成5000万美元D1轮融资；联合丽格集团完成C轮融资；去年6月，美呗宣布完成1亿元B轮融资。不同于新氧的E轮融资，这些玩家相对轮次靠前一些，很多新氧要考虑的投资问题它们还不需要。

而在接下来自身造血能力不强，行业处于增量市场的情况下，资本的输血显得极为关键，因此，新氧一旦上市，可以解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道，并借此可以形成良性的资金循环，而且对于品牌形象上也是一种美化，更容易获得医美行业至关重要的信任。

回归本质：上市窗口期已至才是根本

前面我们提到，“钱”的原因，是趋势新氧IPO的一方面，但在互联网江湖团队看来，还有一个更重要的理由让新氧做出IPO的决定，那就是上市的时机成熟而这主要体现在以下三个方面：

模式确立：找到了决策周期长的双边市场的玩法

基于移动端布局的医美类APP，是一个典型的双边市场。

不过医美类消费与其他电商平台，比如淘宝，京东等平台虽然同是双边市场，但也会有明显的不同：