作者| 小智、Lisa

科技公司的市值断崖路与程序员的应对救生服。

1 跌！跌！跌！2018 抱团取暖的科技公司

2018 年，对于中国互联网上市科技公司来说，是跌宕起伏的一年。这一年的前半段，以腾讯、阿里为首的头部公司，风光无两，市值屡创新高。腾讯最高市值突破5000 亿美元，跻身全球第六大上市公司。阿里巴巴紧随其后成为第二家突破5000 亿美元市值的中国公司，位列全球第七。

彼时，互联网科技股还是股民的宠儿，大环境一切都好。可历史规律证明，极盛时转衰是事务发展的必由之路。一夕之间，中国互联网科技股纷纷暴跌，以BAT 为首的头部公司最高时合计缩水超过2.6 万亿人民币（2018.10）。

根据东方财富choice 数据库的榜单排名，截止2018 年底，60 家上市公司市值缩水，排名前二的腾讯、阿里巴巴分别缩水9267.86 亿元、5078.72 亿元；该榜单中，市值缩水达到千亿元的公司就有9 家，其中不乏百度、360、京东的身影。

在此之前，无论是阿里、腾讯，还是百度，股价总体都实现了持续上涨，在2016 年和2017 年这两个年度，阿里巴巴股价分别上涨8.05% 和96.37%，腾讯控股股价分别上涨24.39% 和114.02%，百度股价2016 年下跌13.68%，但2017 年涨幅达56.63%。

2 腾讯阿里们市值缩水原因是什么？ 

腾讯：流年不利

腾讯在2018 年市值最高时，曾短暂超过Facebook 排名世界第五。从3 月底开始，腾讯股价颓势不止，持续下跌累计达到将近140 个交易日，时长史无前例。

腾讯股价的下跌其实有迹可循。2018 年整个互联网市场的科技股受大环境影响，整体下跌趋势明显。腾讯的上市地点是该公司比其他科技公司受打击更加严重的原因之一。法国巴黎银行(BNP Paribas) 的分析师认为，目前大陆与香港股市互联互通机制，使得中国投资者可以方便交易科技公司股票，而腾讯是被抛售最多的。这意味着腾讯要受到反复无常的中国投资者的影响，他们通常在买卖方面动作格外快，这意味着好的时候会更好——糟的时候会更糟。

营收增长放缓是腾讯股价下跌的重要原因之一。2018 年8 月15 日，腾讯发布财年中报，财报中营收、利润及相关增速等重要数据不及市场预期。其中，腾讯权益持有人应占盈利（净利润）为人民币178.67 亿元，比去年同期减少2%，这是自2005 年三季度以来首次出现同比负增长，同时不及市场预期的193 亿元人民币。第二季度营收736.8 亿元人民币，市场预期776.6 亿元人民币。营收增速创2015 年二季度以来新低。受此影响，腾讯股价应声下挫1.8%。

营收未达预期的一个重要原因是2018 年国家对于游戏版本号的停发管控。游戏收入一直是腾讯营收引擎，去年四季度腾讯最核心的游戏业务出现了环比下滑。该季内，腾讯PC 和手机游戏收入合计297 亿元，低于三季度的328 亿元，环比下滑9.5%。《王者荣耀》等主力游戏收入下滑，新游戏青黄不接，这对于腾讯的游戏收入影响很大。但对腾讯的游戏业务开展影响更加深远的却是游戏版本号的停发管控，这直接导致了腾讯股价的进一步下跌。

此外，美联储收紧货币政策，造成投资回流对腾讯的股价也有一定影响。

腾讯的应对之法

腾讯以股份回购作为对股价下跌的回应。自腾讯9 月7 日开启“买买买”模式，截至10 月10 日，腾讯已经连续22 个交易日回购股份，长达一个多月时间，创下腾讯史上最长最坚定的回购。

数据显示，腾讯在此期间合计回购255.8 万股，金额达8.07 亿港元，折合人民币7.12 亿元。在腾讯的历史上，每次回购都发生在股价低迷之时，此次也不例外。腾讯公司也希望通过回购股份的方式，对外界投资者传达信心。

推进整体架构升级，应对困局与未来趋势。此次架构调整，腾讯在保留原来四大事业群的同时，新成立了两大事业群，分别是云与智慧产业事业群（CSIG）、平台与内容事业群（PCG）。

2019 年伊始，腾讯技术委员会正式宣告成立。腾讯高级执行副总裁、技术工程事业群总裁卢山和腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群总裁汤道生两名腾讯总办成员牵头，几大事业群的技术负责人悉数进入技术委员会决策圈。腾讯此举标志着技术越来越受集团重视，通过技术解决内部问题也将更加顺理成章。

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