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钛媒体注：本文首发于得到 APP的栏目【李翔知识内参】，来源于峰瑞资本微信公号【ID：freesvc】，内容为得到总编辑李翔，在今年2月中旬专访峰瑞资本的创始合伙人李丰的文字记录。

今天推送的是他们第一次交流探讨的内容。聊天时间是在 2 月中旬，当时我们的朋友圈基本被「裁员」「节流」「降级」 等字眼攻占了，我们好像也达成一种共识—— 2019 年不太好过，接下来是苦日子。

但是，当他们层层深入，去探讨我们的情绪到底是如何被影响的；抛开情绪，只看事实，今天的中国长什么样，以及 2019 年有哪些改变大家预期的好事情发生之后，发现情况并不是我们想象的那样。

伴随着两会的召开，大半个月前他们聊到的（当时我们可能还将信将疑的）有些事情，正在变成事实。举个例子，降税减费这两天就获得了政策加持。我们借此契机分享一下这篇文章，希望背后的思考过程，能对你有所启发。

李翔专访李丰：著名投资人如何看待2019年？

李丰是峰瑞资本的创始合伙人，他也曾经是老牌投资机构 IDG 的合伙人。2015 年时，李丰创办了投资机构峰瑞资本。再早之前，李丰还曾经在中国最大的教育公司新东方工作过七年。

投资人这个职业，其实就是用钱来验证自己的判断。对于风险投资人而言，如果他看好一个创业者，看好他做的事情，那么，在价格合理的情况下，他会用钱投票，用钱来购买这家公司一部分的股份。如果他的判断正确，这家公司的价值会不断增长，他持有的股份的价值自然也会增长。风险投资正是从这种增长中获利。

从 2011 年以来，创业和投资一直是两个热门的领域。直到 2018 年，突然，这两个领域就像中国经济一样，要经历所谓「结构性调整」。风险投资和经济的共振很明显。

因为，风险投资是把钱投给那些未来最有可能赚钱的公司。这些成长型公司就是未来经济的基本面。而风险投资投出去的钱，正好来自于上一轮经济增长的获益者，这些人持有的钱，想要获得更多收益，所以交给风险投资机构。

因为职业关系，风险投资人自然也最关心宏观经济到底好不好，未来经济前景到底怎么样，以及在这样的大环境之下，哪些领域哪些行业有机会。

当然，这些问题的答案，也是很多人都关心的。只不过，大部分人，都不会像风险投资人一样，如此利益攸关，得到的反馈会如此直接。因此也不会用这么多时间思考这些问题。

即使在投资人中，李丰也是以思考力著称的。举个例子，过去三年，从 2016 年到 2018 年，「时间的朋友」跨年演讲，每一年都引用了李丰的观点。

李丰会跟我们持续分享他对经济和商业的观察与思考。这一次，先从一个可能每个人都很关心的问题开始：如何看待 2019 年？2019 年会好吗？

为什么大家对2019很悲观？

我们先来看一个问题，2019 年和 2018 年有什么不同？

李丰对这个问题的回答是：预期不同。2019 年大家对经济的预期已经降到了谷底。如果有一个指针来表明情绪的悲观和乐观，那么，这个指针已经完全指向到悲观这一侧。

2018 年年底的时候有一个段子是这么说的：2019 年可能会是过去十年里最差的一年，但却是未来十年里最好的一年。这个段子被美团创始人王兴转发过，曾经刷爆了很多人的朋友圈。

这个段子就是悲观情绪的最贴切表现。

预期的转折是从 2018 年开始的。其实在 7 月中旬俄罗斯世界杯结束之前，还没有人这么悲观。最直观的表现就是世界杯比赛直播期间的电视广告。一些后来宣布裁员或者优化结构的公司，当时还投放了价格不菲的电视广告。投放广告其实是对未来有好的增长预期的表现。

为什么预期的转变会这么剧烈？

李丰分析，是因为 2018 年有两件事情的发展出乎意料，促使人去调整预期。

国家一直在说的「去杠杆」。对去杠杆的简单解释就是，从个人到公司，要降低负债。债务是经济增长的燃料，因为有了更多钱，就可以进行更多投资、消费；但是过高的负债，以及可能导致的还不上钱，又会拖累整个经济发展。所以，中国要去杠杆。

李丰说，在 2018 年时，没有人预见到去杠杆这件事对整个投资和金融市场，乃至经济会影响这么大。他跟很多二级市场投资人，也就是投资股市的投资人交流过。大家都说，想到了去杠杆从 2018 年的 4 月份会开始影响到市场，但是，到了 8 月份时，大家也都承认，确实没想到，会对市场有这么大影响。「超过了所有人的预期」。