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文｜吴俊宇

1990年，加里•哈默尔在在《哈佛商业评论》上发表《企业的核心能力》一文，阐述了核心竞争力这一概念。

在他看来，企业竞争优势是建立在企业所拥有的独特资源及它在特定的竞争环境中配置这些资源的方式基础之上的，如果一个企业拥有异质性的有价值的资源，那么会产生持久的竞争优势。

同一赛道的不同企业，往往也是如此。直播赛道的几个主要公司发布了2018年四季度以及2018年全年财报。

仔细分析陌陌和YY这两家财报就能发现，虽然业务主体、营收结构都很类似，但双方正如两条平行线，分别朝着自己的方向飞奔。

如果说陌陌是多面，YY则是单面。多面有多面的智慧，单面也有单面的哲学。

三个梯队已然成形

陌陌、YY、虎牙在3月同时交出了2018年全年财报。虽然微博并非直播平台，由于陌陌和微博同时具备社交属性，因此我在表格中加入了微博作辅助参考。

对比三家直播类上市公司，陌陌、YY、虎牙、微博2018年全年财报，我们可以发现非常有意思的数据：陌陌、YY、微博几乎体量相当。

可以说，直播行业现在形成了泾渭分明的三个梯队。

陌陌、YY稳坐综合类直播平台的第一梯队，虎牙以及尚未上市的斗鱼作为游戏直播紧随其后，其他直播基本凉了。

从市值的角度来看，陌陌在75亿美元左右，YY在65亿美元左右；

从营收状况看，陌陌和YY都超过100亿元，稳坐第一阵营；

从净利润来看，陌陌2018全年净利润为34.62亿元，YY2018年全年净利润为31.96亿元。两者在财务数据上相差无几，几乎比肩。

事实上从MAU/DAU这个维度来看还是如此。国金证券在2018年12月30日发布的《传媒与互联网行业研究》中提到，陌陌用户只有30%左右观看直播，实际直播用户与YY大致相仿，两者共同占据统治地位。

有意思的是，三年前一直播、映客、花椒大战过程中，各类研究报告时常把YY、陌陌列在各类榜单末尾，今天回看这份数据令人颇为唏嘘。

会出现这个现象，很大一部分原因在于互联网流量获取成本提高。

从这份表格我们可以看到2006年-2018年的移动互联网流量价格变化趋势。

2016-2017年曾出现一波高峰，这和创业类直播平台的竞争有很大关系。2018年之后，地主家余量都不多了，流量价格回落，几家创业类直播平台也基本步入下滑通道。

要知道，互联网的流量价格趋势带有一定的“反身性”，互联网广告的增量主要来自互联网公司自身，尤其是新兴创业公司。每当完成一轮融资，便会迅速将VC/PE的钱投向互联网广告渠道以获取用户。

然而，陌陌、YY和创业类直播平台获取流量的方式有所差异。陌陌自身有社交流量池，YY长期培育大主播，大主播自带IP，同样可以吸取外部流量。

我一直认为，每一个企业都会面临枯水期和丰水期。丰水期内，每一条河流似乎都波涛汹涌。但是在枯水期，那些缺乏内生水源的河流往往会干涸， 只有那些保持开放，具备自我补给能力的水域才会体现出强劲的活力。

陌陌和YY恰恰是属于这种具备自我补给能力的河流。

同一赛道两种抉择

如果我们去对比直播市场的两个巨头就会发现，陌陌和YY虽然同处一条赛道，财务状况也非常接近，但两家公司在运营策略、业务模式、核心壁垒以及战略方向上有着截然不同的抉择。

1、陌陌造长尾，YY重头部

陌陌、YY对主播的运营策略有着明显差异。

陌陌重视中长尾主播的培育。对陌陌来说，直播是激活社交关系链的重要工具，直播并非目的，而是手段。

在一家以社交为主要定位的平台中，中心化的流量分配意味着其他人的沉默，陌陌希望避免长尾群体缺乏上升通道，平台被流量大户绑架劫持，被“门阀”统治缺乏创新活力的情况。

陌陌作为集社交+游戏+直播+综艺于一体的产品，偏向长尾的产品结构一方面有利于为长尾主播建立成长通道，另一方面也易于培育长尾用户。

在这次财报发布后的电话会议中，陌陌CEO唐岩就提到了一个重要的信息点：

大量的小主播新主播没有获得流量的支持，开播的时候没有观众，这是可以通过更好的流量分配策略来解决的问题。

事实上，数据也证明了这一点。根据小葫芦统计的2018年9月主播收入排行榜(按礼物价值计算)，排在前50名的主播合计收到价值2.01亿元的礼物打赏。

其中YY旗下主播合计收入达9274万元，占比46.11% ，陌陌TOP50主播收入为1251.37万元，占主播总收入的6.22%。

与陌陌截然相反，YY希望利用头部工会、头部主播的力量带动付费用户以及APPRU的提升，利用头部的集约化效应为公司带来更丰厚的利润。

不过从YY付费用户渗透率9.85%、陌陌的付费率为8%（估测）。从ARPPU(每付费用户平均收益)来看，YY是500元，陌陌为422元。

YY相对较高的付费率和ARPPU和公司长期注重中心化的主播运营策略、粉丝运营策略有很大关系。

2、陌陌多元化，YY一元化

陌陌在不断探寻多元化的收入结构，不断有意识降低直播收入比重。

从收入结构来看，陌陌直播营收占比77.1%，增值服务营收则是提升到了18.8%；和2017年四季度相比，收入结构明显有所改善。

其中增值服务收入比重有了明显提升，这和探探的商业化探索有很大关系。陌陌收入多元化探索取得了明显成效。

相反，YY的收入结构以直播为主，第四季度直播业务收入43.91亿元，占总收入的94.6% 。YY甚至在不断剥离和直播无关的其他业务。