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文｜罗超

4月1日愚人节，国美给行业开了个玩笑，抢走了科技公司的愚人节营销的风头。

先是国美零售投资关系总监李虹向媒体透露，国美零售创始人黄光裕将于明年出狱回归，受此消息影响国美电器股价一度涨停，然而国美官方很快辟谣称，黄光裕出狱时间是2021年，没有变化，记者“听错了”；随后记者直接晒出录音，证明自己“没有听错”。

究竟是国美的人说错了，还是记者听错了，大家可以百度相关新闻自行分辨。

真正值得注意的信号是：资本市场对黄光裕出狱满含期待。

说到黄光裕，80后应该都不陌生。2006年，年仅37岁的他成功登上中国大陆首富宝座。彼时，国美电器年销售额达到1200亿元，而当时淘宝交易额才30亿元，京东仅有10亿元。黄光裕当时也是媒体宠儿，其行业地位丝毫不亚于今天的互联网大佬们，被视作是李嘉诚后的最具潜力的潮汕商人代表。

然而事情的走向让人意外，2008年，随着黄光裕锒铛入狱，国美情况急转直下。

黄光裕治下的国美

1987年1月1日，国美电器正式挂牌开业，黄光裕出任总经理。黄光裕和哥哥黄俊钦以北京为起点，依靠低价策略迅速将国美电器门店布局到全国各地，鼎盛时期曾创下单年开店384家的记录。

2003年，黄光裕仅出资5800万港元控制了原名为“京华自动化”的香港股票，随后更名为“中国鹏润”。

这一年也是淘宝、京东等电商平台孕育的年份。当年3月国美上线网上商城，消费者可在国美官网上进行网购，因受到非典影响，国美官方商城当年销售收入达2100万元，但这并未引起黄光裕的注意，黄光裕的精力仍然集中在线下店的并购和整合中，但从转型时间来看国美拥抱电商不可谓不早——国美对头苏宁的在线平台苏宁易购到2009年才上线。

2004年，黄光裕让市值仅为2亿的“中国鹏润”出资88亿元，收购他全资拥有的国美电器65%的股权。9月10日，“中国鹏润”正式更名为“国美电器”。

2004年和2005年，黄光裕连续两年荣登胡润百富榜中国榜首，一时风头无两。2006年4月，陈晓的永乐电器和张大中的大中电器宣布组成战略联盟。7月25日，国美要约收购永乐，涉及收购金额达52.68亿港元，这起并购案在当时成为中国电器连锁业最大的并购案，收购案完成后，国美电器旗下门店数量突破800家，年销售额突破800亿元，远超苏宁电器的360家门店和397亿元的销售额。

2006年，黄光裕摘得首富王冠。2007年，黄光裕将目光瞄准苏宁，豪言称合并苏宁只是时间问题。但时间没有给黄光裕机会，2008年10月6日黄光裕以430亿元资产“霸榜”胡润百富榜中国首富四十天后，因涉嫌经济犯罪在北京被警方带走，黄光裕之妻杜鹃在大连落网；两年后，黄光裕因非法经营罪，内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪被判刑14年。

失去黄光裕的国美，急转直下却不可避免地发生。

转折危机中的国美

黄光裕入狱后，前永乐电器创始人陈晓出任国美电器董事局主席。

陈晓掌权后开始“去黄光裕化”，公关层面强调黄光裕的事属于个人行为的同时，引入贝恩资本作为战略伙伴，稀释黄氏家族股权，策反管理层，曾被黄光裕视为左膀右臂的时任国美总裁王俊洲、副总裁魏秋立集体被“策反”，在贝恩资本成为国美第二大股东并进入董事会后，陈晓收编黄光裕部分旧将，并将黄光裕持有的国美股份稀释至32%，国美电器内部不可避免地持续动荡。

眼看国美要更换门庭的危急时刻，黄光裕妻子杜鹃的审判成为转机。二审改判有期徒刑3年缓刑3年执行并被当庭释放，由于身背缓刑这则枷锁，她只能隐身幕后“垂帘执政”。期间，在黄光裕授意下，杜鹃游说贝恩资本并在几个月后放弃对陈晓的支持，杜鹃选定张大中担任国美董事局主席。

在张大中协助下，杜鹃很快稳定管理团队，并开始继续推进2年前黄光裕未完成的电商布局，眼见大势已去的陈晓被迫离职。

尽管方向延续“既定战略”，但群龙无首，战斗力就会出现问题。国美在杜鹃和张大中的苦苦支撑中，业绩却开始下滑，2011年苏宁实现净利润48.21亿元，同比增长20.16%；国美净利润则由2010年的19.62亿元降至18.4亿元，降幅达6.22%。门店数量、单店盈利等量化指标上，被苏宁反超。