智氪分析资深分析师 | 刘一鸣

无论是在泰国的罗勇工业园，还是越南的西哈努克港经济特区，随处可见最近几年涌入的中国企业，他们生产从木制家具、电缆到小家电。这些企业或是为了低廉的人工、土地成本，或是为了便宜可得的原材料，纷纷在东南亚国家设厂。

2018 年，中美 贸易摩擦成为全球贸易和经济的核心不确定性因素。在此背景下，更多中国企业为了规避贸易壁垒来到东南亚。

走，去东南亚开厂

“真正开始在海外建厂，是在去年3月。从中美 贸易摩擦一开始，我们就知道即便贸易战平息，美国还会不断出现新贸易壁垒的可能性，为了规避这个风险，我们选择在泰国建厂。”喜临门（603008.SH）国际业务中心负责人张秀飞说。

这家A股上市的床垫企业，专注于睡眠市场，2017年营收31.87亿元。喜临门代表了一批去年出海建厂的中国公司，这些公司的大量订单来源于美国，进入贸易管制名单意味着多加十分之一甚至更多税费，除了贸易 战的影响，美国的反倾销政策也是悬在头上的一把利剑。

在美国的贸易政策中，东南亚诸多国家被承认是市场经济国家。喜临门所经营的床垫也一度被列在由中美 贸易 战导致的制裁名单中，对于这样的中国厂商来说，去东南亚建厂以绕开贸易壁垒成为了最优选。

喜临门立即组织了一次调研，把泰国、马来西亚、柬埔寨、越南、印尼都考察了一遍，最终选择了在泰国建千万美元的新厂。“总体来看，各国都有各自的优劣势。”张秀飞说，其中柬埔寨是人力和土地成本最低的国家，但柬埔寨对采购商来说，是一个相对有政治风险的国家；越南是供应链最完善的国家，但因为太多人中国企业去越南，所以越南面临被美国新一轮反倾销的可能性最大。

泰国是被美国承认的市场经济国家，所以产生贸易壁垒的可能性是最低的；马来西亚的各项成本较高，因为马来西亚的人均GDP就比泰国高40%；印尼最大的优势是人口多，但短期看印尼的基础设施还是很差的，特别是交通，如果短期想快速做起来，这不是一个好的选择。

如同曾经美国对中国洗衣机产业的反倾销反补贴，德意志银行在一篇研究报告中指出，历史表明当美国对中国洗衣机征收反倾销反补贴税后，中国对美国洗衣机直接出口萎缩，但中国对其他国家出口更多的中间品，再进行加工装配并出口到美国。2017年中国57%的出口是由中国公司进行的，这些公司可能将高附加值产品的生产留在中国，将低附加值产品的生产转移到墨西哥或东盟国家。

“不过在东南亚建厂，前提并不是人工或土地成本低，除了规避贸易壁垒外，另一个前提是当地有新需求。”张秀飞说。

如果仅从成本角度考虑，东南亚并不一定比中国便宜，因为供应链和员工效率低下。以床垫行业为例，床垫的核心制造材料是钢丝和填充物，东南亚产的钢丝品质远不如中国，价格还更贵，因为中国的钢材供应链是全球第一的。填充物主要是橡胶制品，如果是天然乳胶，当地供应的确更划算。但问题在于，面向大众的床垫产品，用的是性价比更高的合成制品，因为大众消费对价格更敏感，东南亚当地不生产合成产品，还需要从中国运输过去。而对于更贵的天然乳胶，消费者对价格的敏感度也不高。

“去东南亚建厂，如果仅是因为当地的低人力、土地成本的话，这是远远不够的。”张秀飞说，“一旦在当地投资建厂，这一定是长期的投资，需要看到未来有发展的预期，才会去投资。”

与喜临门类似，一些中国制造企业一开始都是跟着大客户的战略走，如今很多欧美大型品牌都开始看重东南亚的增长前景，比如印尼的人口结构中，接近50%小于三十岁，城市化进度超过20%，GDP增长超过5%，这是很新鲜的市场。

但东南亚本地的生产能力很弱。还是以床垫为例，东南亚的床垫产业没有规模化，没有形成综合能力强的制造企业，大多数都是年产10万张量级，还不到喜临门一个月的产量。随着大客户对未来销售的预期，跟着大客户走出去也是很好的机会，比较有保障。

在销售端，全球最大的家居品牌宜家，已在马来西亚和泰国开设了门店，并将于2020年在菲律宾首都马尼拉开设全球最大门店。而快时尚巨头们Zara、H&M、优衣库等等，从2016年开始就密集布局东南亚。

数据来源：Wind，智氪分析

不过，东南亚很难完全承接中国的产业转移