互联网医美平台第一股正式诞生。

美东时间5月2日9:30分，北京新氧科技有限公司（以下简称新氧，交易代码“SY”）登陆纳斯达克。

此前招股书提到，新氧每股发行价为13.8美元，发行1300万股美国存托股票（简称“ADS”），预计初始募集资金为1.794亿美元。

开盘一小时后，新氧股价报19.75美元，盘中最高价达19.91美元，截至收盘，新氧报18.21美元，涨幅达31.88%，市值达18.23亿美元。

“随着这一旅程的展开，我们将面临新的挑战，也将获得新的回馈。”金星在上市仪式上如是说。

互联网医美第一股的诞生

新氧创立于2013年，彼时移动医疗已诞生两年。而互联网医美的赛道里涌入了悦美、美尔贝、更美、美黛拉、美呗等多家公司。 

在发展的六年时间里，新氧成为融资节奏最快的企业，共计获得累计超12亿元人民币的融资。

新氧历年融资概览

经纬中国是新氧A轮投资方，并在B轮、D轮、E轮持续跟投，经纬中国合伙人王华东透露，投资新氧的核心逻辑是看重社区价值。

“医美消费是一个重度决策的过程，社区的价值减少了消费者对陌生领域的认知难度，真实性的点评和美丽日记可以给到用户真实的建议和决策参考。每个美丽日记背后是医疗机构、医生、项目和消费者，更多维度、立体的参与方通过社区会构建出结构化的数据库，成为颗粒度更细的点评系统。而一旦建立起结构化的数据库+社区点评体系，新氧就可以筑起足够强的壁垒。”

截至2018年12月31日，新氧美丽日记已公布超过200万篇。此外新氧的内容生态还包括用户、达人、医生、咨询师、医院、药品设备厂商，以及他们贡献的包括医美日记、短评、问答、短视频、直播等内容。围绕着用户分享机制，新氧的业务分为原创内容、社区、线上医美预约服务三部分。 

4月中旬，在投中第13届中国投资年会上，几位医疗行业投资人在谈到互联网医疗的新机会时，新氧被多次提及。

阳光融汇董事总经理黄升轩提到，“（互联网医疗）一定要有商业模式，要有支付和创新结合。有一个例子不是我们投的，但是我很喜欢，就是新氧，医美的痛点是营销成本非常高，而且一次性比较多，复购比较低，将这个打通了就是互联网非常好的场景，并不是没有机会，但是我们要避免唯技术和互联网，一定要跟商业和医疗的本质结合。”

“新氧所在的医美行业是特殊的，渠道营销占比70%，只要降30%就养活一家公司。中早期公司不太有这样的机会，反而是一些跑出来的独角兽有。”在这场关于互联网医疗新机会的讨论中，道彤投资创始合伙人孙琦如是说。

此前，钛媒体曾在拆解新氧招股书中提到，新氧的商业模式可以简单理解为“流量买卖”：通过自身生产的内容以及UGC内容吸引大量流量，并将流量在消费场景进行转化。

新氧商业模型，图片来自新氧招股书

2016年、2017年、2018年，新氧的总营收分别为4909万元、2.59亿元、6.17亿元，毛利率分别为48.7%、82.7％、85.2％。而2019年仅第一季度，新氧的营收便达到2.06亿元，较去年同期增长81.8%，净利润为4590万元，同比提高49.9%。 

在此前拆解招股书的文章中，钛媒体提到，新氧的买单方是医美服务提供商。其收入结构分为两部分：一方面给医美机构服务方提供信息服务；另一方面做电商平台，通过内容转化购买行为，从医美服务提供方抽取交易金额的10%为佣金。

原本医美服务商的主要获客方式是市场营销。报纸上的“豆腐块”广告、搜索竞价排名、美容院的层层导流，都是线下机构获客的主要来源。 医美平台则充当起中介平台作用，除了为医美服务提供商引流外，还可以进行术中咨询、术后服务，以及客户维护等。  

除了搜索引擎、其他互联网医美平台外，新氧面对的还有纷纷杀进医美领域的天猫、京东、美团点评等综合型交易平台，这些平台流量大品类全，以微整形业务为主。此外，钛媒体还了解到，近期丁香诊所正在筹备上线“轻医美”业务。 

但金星认为，过去六年新氧构建起的内容生态，是新氧最大的护城河。“过去医美机构靠信息不对称获益，他们就会持续强化这种信息不对称。如果你能构建一个规则，让那些信息透明的医美机构获益，他们是愿意公开更多信息的。”

纵向深入医美产业，横向延伸至消费型医疗

互联网医美平台成长起来的同时，医美行业正经历初始化和规模化发展阶段之间的过渡期。