5月17日晚间，一直在聚光灯下狂奔的瑞幸咖啡奔到了纳斯达克，成功上市。

发行价17美元，发行市值约合40亿美元。开盘大涨48%，每股25美元，市值接近60亿美元，这是能够进入中国互联网公司TOP20俱乐部的体量。

瑞幸咖啡还打破了此前趣头条保持的成立到上市的最快时间记录，罗超频道统计发现，瑞幸咖啡从成立到上市只用了18个月。540天，放眼在全世界范围的所有行业来看，瑞幸咖啡也是从成立到上市用时最短的公司。因此，瑞幸咖啡IPO被媒体称为“光速”上市。

即便瑞幸咖啡IPO终于如愿以偿，即便瑞幸咖啡没有像有人预测的破发，但不看好瑞幸的人依然大有人在，我的朋友圈中有人立下Flag，“瑞幸咖啡一周内破发”；还有人则表示瑞幸咖啡大涨是因为庄家“坐庄”；当然，也有很多人对瑞幸咖啡IPO表示祝贺、欣赏和好奇。

不可能每个人都看好一家公司，当你想要成功时，就要学会承受非议，但像瑞幸咖啡这样面临如此多争议的公司，却不多见。

我们应该如何理解光速IPO的瑞幸咖啡？

同样是在今年IPO的美港股投资平台富途证券，成为瑞幸咖啡的独家美股打新券商，富途CEO李华第一时间接受罗超频道采访，谈了他对瑞幸IPO的看法，李华透露，富途证券是瑞幸咖啡唯一一家针对零售客户输出新股认购的平台，在富途证券，所有参与认购的投资者100%中签，首日全都获得了很高的回报，李华从资本层面分析了导致瑞幸咖啡上涨的原因：

“第一，它是以15～17块之间，最后以17块的上限定价，同时他还扩大了发行规模，既以上限定价又扩大发行规模，这说明市场对瑞幸咖啡的追捧非常热。第二，瑞幸上市以后，开盘就接近以最高价25块开盘，收盘接近21块，开盘涨了接近50%，收盘接近涨了20%。从招股价来看，应该说凡是参与这次瑞幸新股认购的投资者，都获得了非常高的回报，但是从当天第一天交易的客户来讲，因为它整体是呈现一个高开低走的局面，我会认为，整体来讲还是美股抽新股的盈利会比较好。”

不谈无法证实或者证伪的可能原因，仅仅是从基本面，我试图找到瑞幸咖啡大涨的原因。

咖啡新物种，星巴克最大挑战者。

很多中国企业赴美上市需要费很多口舌去向美国投资者解释其商业故事，瑞幸咖啡的商业故事很简单：基于互联网的中国星巴克，星巴克是美国公司，全世界家喻户晓，最新市值955.76亿美元，瑞幸咖啡从几个维度证明它可以挑战星巴克：

首先是业绩。截至今年3月31日，瑞幸咖啡门店数量已达2370家，覆盖全国28个城市，其中快取店2193家，占比91.3%，累计交易客户超过1680万人。2018年瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡及其它产品。4月星巴克中国高级质量经理尼力在一个公开活动上表示，星巴克在中国有3800多家门店，遍及140余个城市，它取得这一成绩用了近二十年时间。瑞幸咖啡在一年的时间里面做到了星巴克的三分之二。

其次是模式。瑞幸咖啡采取独特的新零售模式，也就是门店跟互联网紧密结合，包括获客、营销、订单和会员，具体玩法不赘述。一直宣称不做外卖的星巴克在2018年8月与饿了么合作推出“专星送”服务，后又将这一服务复制到日本、英国和美国等12个国家，包括总部西雅图。从宣布推出外送业务到今天，星巴克股价累积上涨49%。星巴克之外，麦咖啡、COSTA、漫咖啡、太平洋咖啡、ZOO 等传统咖啡品牌都已推出外卖服务，瑞幸咖啡成了整个咖啡行业的鲶鱼。

最后是供应链。星巴克的壁垒之一是与咖啡产地紧密结合，这让它对咖啡豆拥有控制权和议价权，但瑞幸咖啡基于庞大的门店、订单和用户数量，对咖啡供应链形成了很强的吸引力，打破了星巴克的壁垒，瑞幸咖啡打造了“蓝色联盟”来整合供应链，让咖啡品质和成本有保障。