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文 | 美股研究社

7月26日，全球知名搜索巨头谷歌母公司Alphabet对外发布了它在新一季度的财报。从财报来看，Alphabet营收同比增长19%，净利润同比增长211%，两个核心数据均超分析师预期。受财报发布后的影响，截止文章发稿，Alphabet的盘后股价为1227美元，涨了8.38%，市值为7859.67亿美元。

这次谷歌母公司财报一经发布，一改它股价之前低迷的现状，盘后上涨一度达到9%，这也证明了谷歌在核心业务上还是具有很强的盈利能力，给投资者上交了一份较为满意的答卷。在发布新财报前，在市值超过1000亿美元的美国科技公司中，谷歌是今年迄今为止表现最差的，在财报发布后谷歌的股价逆势上涨。

作为搜索领域的巨头，谷歌坐收广告营收红利，但不得不说随着广告营收增速面临很大压力，这也让投资者对它未来的发展产生一些不信任。这次虽说谷歌母公司在广告、云计算等核心业务上继续保持好的同比增速，但未来它要面临的挑战跟压力仍然不小。美股研究社通过解读这份新财报，分析谷歌核心核心业务面临的困境，也许能够更客观的传达它的发展情况。

谷歌母公司核心数据均超分析师预期，净利润增长幅度大同比增长211%

报告显示，Alphabet第二季度总营收为389.44亿美元，比上年同期的326.57亿美元增长19%，不计入汇率变动的影响为同比增长22%；按照美国通用会计准则，Alphabet第二季度净利润为99.47亿美元，比去年同期的31.95亿美元增长211%。受财报发布后的影响，截止文章发稿，Alphabet的盘后股价为1227美元，涨了8.38%，市值为7859.67亿美元。

根据业务营收来看，Alphabet第二季度广告营收（由网站营收和网络营收组成）为326.01亿美元，高于去年同期的280.87亿美元。Alphabet第二季度其他营收为61.81亿美元，高于去年同期的44.25亿美元。

根据部门营收来看，Alphabet旗下谷歌部门第二季度营收（由广告营收和其他营收组成）为387.82亿美元，高于去年同期的325.12亿美元。Alphabet第二季度"Other Bets"业务营收为1.62亿美元，高于去年同期的1.45亿美元。

其中广告业务仍然是Alphabet的重要营收来源，从这次的营收占比来看比重超过83.7%，这也说明广告营收增长幅度直接影响谷歌母公司的营收增长情况。这次谷歌母公司财报数据表现亮眼，一定程度上反映出它在广告方面的营收能力还是很强劲。

对比上个季度的财报来看，也可以看出谷歌母公司的核心数据表现理想。第一季度Alphabet营收为363.4亿美元，比上年同期的311.5亿美元增长17%，但低于Refinitiv调查分析师平均预期的373.3亿美元，环比 2018Q4 的 392 亿美元稍有下降。2019年第一季度Alphabet净利润为66.6亿美元，比去年同期的94亿美元下滑29%，环比 2018年Q4季度 的 89 亿美元大幅下降。

虽说这次谷歌母公司在核心数据上表现超市场预期，但这并不能保证它在下个季度仍然能给投资者交出一份好看的数据，在美股研究社看来，谷歌的业务护城河还不是很坚固，核心业务仍然或多或少面临不小的压力，其它竞争对手实力很强劲。

广告营收增长成谷歌财报最大功臣，核心业务能否突破阻力为后续发展关键

作为全球瞩目的科技股企业，谷歌的股价在过去12个月中下跌了6%，虽说新财报发布后，谷歌母公司的盘后股价涨了不少，但它的市值跟另外两个科技巨头还是相差不少。截止文章发稿，微软市值为10755.23亿美元成功踏进万亿美元市值行列，亚马逊也凭借9850.62亿美元的规模越来越接近万亿美元市场，谷歌母公司Alphabet市值仅为7899.18亿美元，可以说它跟另外两个巨头存在的差距在扩大。在美股研究社看来，谷歌的股票之前不被投资者看好，最主要的问题还是在于核心业务发展面临很大阻力。

1、 谷歌广告业务营收仍会面临阻力，搜索端跟Youtube都面临很强劲敌

根据Alphabet财报来看，Alphabet第二季度广告营收（由网站营收和网络营收组成）为326.01亿美元，高于去年同期的280.87亿美元。虽说谷歌母公司在这个季度的广告营收表现还不错，但后续想要保持高增长并不是一件容易的事情，外部竞争对手尤其是各路科技巨头都对广告业务虎视眈眈。

谷歌的广告业务主要来自于搜索端跟Youtube，Alphabet拥有30亿用户，这也让它成为全球最大的互联网广告销售商，但不论是搜索端还是视频端，它的广告营收都面临越来越强的竞争对手。根据研究公司eMarketer的最新估计，到2019年，亚马逊的广告业务将从谷歌手中夺走市场份额。根据这项研究，亚马逊预计将在2019年占据美国数字广告支出的8.8%，高于2018年的6.8%，并可能在明年达到10%。相比之下，市场领头羊谷歌的市场份额预计将下降1个百分点，从38.2%降至37.2%。预计Facebook在2019年将占数字广告支出的22.1%，仅略高于去年的21.8%。