在张朝阳离开大众视野，搜狐沉寂的时间里，中国的互联网已是沧海桑田的变化。新秀与巨头相互攻伐的互联网江湖涌现出诸多人物与理论。

当前，快速迭代的互联网市场比任何时候都讲究格局，为此而演化出一套商业发展的纵横理论，其中以创新工场的汪华的“纵横合力的产业链式”投资方法论和美团的王兴的“四纵三横”理论最为人所道知。

“纵”讲究业务沉淀，关键在于互联网用户需求的发展方向；“横”讲究机遇把握，关键在于互联网技术的变革方向。纵横相交，将用户需求的发展方向与社会技术的变革方向结合考虑，寻求企业发展的增长点。

对于张朝阳与搜狐而言，此时重回互联网的主流市场，横向的技术变革进入新旧交替的空期，移动互联网的红利已经被现有的互联网巨头占据，5G、AI的新浪潮还没有来，能做的只有布局纵向的业务开拓。

纵向深入，搜狐在短视频、社交、游戏方面纷纷落子，似乎也未能挽回搜狐过去的荣耀。

北京时间8月5日，搜狐发布2019年第二季度的财报，增收不增利的业绩不及预期。当日股价跌幅达到26.84%，每股仅为8.94美元，总市值不过4亿美元，颇是日落西山的颓势。

主次业务失衡：视频“吸血”、游戏与搜索“供血”

尽管，近期来搜狐一直有意扶持短视频、Vlog的创作，寻求在快手与抖音之间的错位突围，但目前来看，情况并未如愿。

财报显示，搜狐视频于本季度营业亏损2300万美元，对比去年同期亏损虽然有所减少，但依旧难掩该业务业绩的疲软。

作为搜狐的主要业务，张朝阳对搜狐视频的思考从未停下，加码短视频，扶持Vlog，联手铂爵旅拍造7.6旅拍节，通过对5G风口的展望，押注于长短结合的视频业务，张朝阳似乎颇具信心。

“搜狐视频自然不会错过这个风口。”纵向的布局已经在开展，此时的张朝阳或许只待横向的技术东风，一举重回互联网的中心。

从财报来看，尽管这项业务依旧在亏损状态，搜狐也无法将其割舍，成本控制是必要的。张朝阳表示，搜狐视频已实现了持续的成本节约，如此艰难度日以待崛起的姿势颇有一番“卧薪尝胆”的趣味。

在视频主业务持续亏损的间期，搜索与游戏承担起了搜狐当前的盈利需求，尽管两者的业务在于旗下子公司搜狗与畅游。

财报显示，本季度搜索与搜索相关广告收入为2.76亿美元，同比增长2%，环比增长18%；在线游戏收入为1.02亿美元，同比增长8%，环比增长3%。

这是当前搜狐全面增长的两项业务，整体增长表现不算过于亮眼，依旧可圈可点。当然，其背后的隐患也不可不提，搜狐此时的压力远比十几年前的互联网环境要严峻。

在搜索模块，电商广告与信息流广告的强势崛起，搜索广告恐面临雪崩的可能。据数据预测，2020年的搜索广告份额约为14.9%，多元化的广告形式将继续挤压搜索引擎的增长空间。

在游戏模块，畅游旗下久不见精品，PC端与手游端继《天龙八部》之后呈现全面衰落。即便当前的游戏电竞化的趋势愈发明显，畅游也未见太多相关的布局，市场的反应似乎有所欠缺。

就主次业务来看，搜狐的业务结构是不太健康的，游戏与搜索勉力营收，负责供血，而视频业务短期内难以扭转亏损的状态，持续吸血。

在2019年第二季度，搜狐的总收入为4.75亿美元，同比下降2%，环比增长10%。这是一个比较尴尬的状态，虽然比上一季度营收有所改善，但不及去年的同期发展，被资本市场诟病。

剔除搜狗和畅游产生的利润/亏损之后，搜狐本季度的净亏损为6000万美元，同比依旧有所缓和。所以，张朝阳在财报中对此表示颇是乐观。

“在当前充满挑战的宏观经济环境下，我们的总收入基本符合我们之前的指引。”

“老将”搜狐：横向失时，纵向角力

时至今日，若是以上帝视角再看互联网近十年的发展，对于搜狐的没落无不感概。

在互联网发展的轴线上，对于横向技术变革的把握太过于重要，搜狐未能抓住移动互联网的风口，便是失去了同台竞技的机会。

如今的搜狐，已然不再是十几年前风头强劲的互联网霸主，更像是亡羊补牢的垂矣老者，补的正是纵向的移动互联网业务。

8月1日，张朝阳通过微博宣布，搜狐社交产品狐友重新上架。

做社交，是当前诸多互联网巨头的奢望。虽然现在的定局由腾讯的微信和QQ在把控，但是互联网公司从未放弃，阿里在做，字节跳动也在做。

网上诸多言论在嘲笑搜狐与张朝阳做社交是病急乱投医，但是笔者认为，吃下“狐友”这颗药，虽不治病，但在未来可以保健。

可以说，落子“社交”由不得搜狐不做，无论现在做得好与坏，张朝阳若想重回互联网中心，都必须把这颗棋子落下。