文｜航通社，作者｜书航

听到知乎宣布完成快手领投、百度跟投的 4.34 亿美元 F 轮融资，我在惊讶之余，更为自己的几位好友感到高兴。

在知乎一路走来的路上，人们下过很多错误的判断，其中最为著名的一个，恐怕就是当年悟空问答挑战知乎的故事。[1]

而这次的融资消息中，快手和百度的强势亮相，则是同样有趣的信息。它同样可以说明，以前在行业内颇为流行的下列几个判断是错的，或至少是不全面的。

接受了谁的投资，就是“XX 系”的？

知乎这轮融资已经是 F 轮，并且早就开始为上市做准备。在知乎商业化面临瓶颈的当下，大有不成功（上市）便成仁（被收购）的意思。所以也差不多可以说，快手和百度这次赶上了参与知乎融资的“末班车”。

很多人对知乎股权结构的了解，停留在腾讯入股的层面。腾讯从知乎的 C 轮就进入，并在此后每次都跟投，如果这次再领投的话，势必会形成控股知乎的局面。不过最终快手、百度和风传的字节跳动一同争夺这一轮融资的 C 位，让事情变得有趣了许多。

2015 年，在“知乎会被百度投资还是腾讯投资？”的问题下，很多人畅想着，如果知乎“从了”百度会变得跟百度知道差不多；如果“从了”腾讯会多出一堆钻……

知乎的活跃用户之一张亮当时回答说：[2]

​“如果有一天你发现在微信、天天快报甚至阅文集团下看到了知乎的内容，我认为那就对了。当然，你既然选择了站队，那么如果有一天，百度在搜索结果里降低了你的权重，你也只有认。”

这种思路总结起来看，就是接受了谁的投资，就等于进了“XX 系”，变成谁家的人，或至少从属于谁的势力范围；与此同时，与另外的阵营“切割”。

这种情况有，但是不绝对。而且，之所以形成有的投资方要求被投对象“站队”的印象，也跟那时候巨头的投资风格息息相关。

以《战投之王》为代表的一些商业报道，总结出不同巨头投资的特点。最明显的就是，阿里偏战略，要求投资对象与自身业务线有更多协同；腾讯偏财务，更注重公司的业绩和投资回报，相对更“佛系”。

知乎获得腾讯投资后，最明显的变化是引入搜狗搜索，改善了站内搜索的性能。不过如上所述，腾讯对知乎业务方面的干预是有限的，也使得知乎到现在，都基本上能坚持独立自主的发展道路。

如今，以滴滴作为标志，在 BAT 中同时拥有两家投资的情况越来越多，而滴滴、美团、字节跳动这些新贵本身，也正成为新的投资者。所以，我们越来越难用 XX 系这样的说法，来简单概括接受融资对一家公司的影响。

我们现在并不能确定，知乎今后一定不会再接受来自阿里或字节跳动的注资。《第一财经》的报道甚至认为，未来并不排除字节跳动等小巨头以更高价码完全收购知乎的可能性。[3]

不过，很多追求交叉融资的人，目的都是为了保证创始人继续拥有足够的控制权。很显然，眼下同时拥有百度和腾讯的“血统”，让知乎的运营独立性有了更多的保障。

虽然这对创始团队自身的实力有很高要求——不然就会像后期的 ofo 一样，因为缺乏“veto right”而失去方向；但引入更多利益相关方，确实减少了“投名状”般的利益捆绑，更有利于风投回归纯粹的价值投资。

微信出小程序，其他家就不用做了？

知乎获得快手和百度参与的这轮投资之后，股权关系变得复杂的不只是知乎自己。

领投本轮的快手，之前已经获得了百度的 C 轮和腾讯的 D、E 轮融资。最近又有传腾讯会干脆收购快手，甚至把自家的微视让给快手做。

与此相同的是小程序电商服务商有赞，它也同时拥有腾讯和百度的战略投资，金额分别是 9.11 亿港元和 3000 万美元。

百度此前几年的投资布局，都有很明显的主题特性，比如 2015 年主要是 O2O，2018 年主要是智能硬件和汽车。那么毫无疑问，今年“智能小程序”将成为百度投资的一大主题。

百度官方称，知乎将入住百度智能小程序，并以此改善百度对知乎内容的搜索结果。

之前航通社曾经写过，知乎花了很大力气把用户迁移到手机 App 上，但是难免会有点“用力过猛”，同时也让直接使用手机浏览器访问知乎的体验有所下降。[4]

手机网页版几乎每走一步，都要跳转到下载 App。在微信有一个“知乎热榜”小程序，可以完整查看提问、回答页面和做站内搜索，相比之下着实好了很多。