又一个大国，货币崩盘，股市暴跌。

一切堪称惨烈。

但对这个国家而言，既非开始，也非结束。在过去的若干年中，它总是一错再错，死不悔改。

01

股汇债三杀的魔咒，从土耳其来到了阿根廷。

北京时间8月12日晚，阿根廷比索对美元汇率狂跌37%，至历史纪录低点。

随即，主要股指Merval指数暴跌38%，如果以美元计则暴跌48%，一天内蒸发近半市值。在美股上市的阿根廷企业股价瞬间被腰斩。

另外，阿根廷以欧元计价的债券下跌近9美分，十年期国债收益率则上涨近3%。

股市一天就被腰斩，这在历史上仅次于斯里兰卡股市在1989年创下的61.7%的跌幅。可怕的是，17年前阿根廷股指就已经创下45%的单日跌幅纪录。

阿根廷央行紧急出手，一口气动用5000万美元外汇储备救市，为2018年9月份以来首次干预市场，但收效甚微。

这场闪崩也迅速蔓延到了同时段交易的美股，道琼斯指数暴跌389.73点，跌幅1.48%。市场避险情绪再次被点燃，黄金价格再创新高，一度突破1530美元关口。

阿根廷市场的这惊悚一夜，仿佛就在重现过去一次又一次的惨状。它到底经历了什么？

说出来，大多数人可能很难相信，因为这属于阿根廷的传统戏码。

02

上周末结束的阿总统大选初选就是市场闪崩的导火索。

几乎所有的媒体和民调都认为现任总统毛里西奥·马克里可以连任，然而它们都低估了阿根廷人的善变。

初选计票快结束时，马克里的最有力竞争者费尔南德斯已经获得了超过47%的选票，比马克里领先近15%。

根据阿根廷选举法律，如果一位候选人得票率超过45%且比第二名高出10%就可当选。虽然现在只是初选，但远低于预期的得票率让马克里在正式大选中连任的希望非常渺茫。

当晚22时30分，马克里和他的团队正式宣布在初选中落败。

选举对阿根廷不是什么新鲜事，但怎么就让市场动荡如此呢？

如今的阿根廷，早已不是当年那个南美唯一发达国家。潘帕斯雄鹰只能在道路选择的反反复复中，蜷缩于地望天兴叹。

2008年金融危机后，阿根廷经济遭受重创，汇率下跌，通胀飞升。

当时主政的克里斯蒂娜政府不得不进行大刀阔斧的改革，但是跟阿根廷历史上的多次改革一样，都只是一股脑地全盘否定前任的政策。

克里斯蒂娜为了安抚民众，稳定政权，将能源和铁路等大型行业的外资全部赶跑，实现国有化，同时实行严格的进口限制和外汇管制，与WTO和IMF等国际组织撕破了脸，同时承诺提高工人的工资和民众的福利。

在过苦日子的时候，政客们的甜言蜜语简直太有效了。于是，克里斯蒂娜在 2011年成功连任，阿根廷经济也在2012年迎来负增长。

在2015年阿根廷经济再次陷入衰退时，民众终于意识到自己被骗了。于是，主张自由政策、亲市场、爱商业的现任总统马克里得以成功上台。马克里政府一举推翻了外汇管制，敞开市场大门，恢复进出口贸易和吸引外资。

2015年马克里政府更是恢复了长期停滞的IMF贷款，在去9九月阿根廷比索大跌的时候，IMF慷慨地表示将对阿根廷的援助从5亿美元飙升至570亿美元。

（从金融危机到2015年之间，阿根廷与IMF撕破脸，也没能获得IMF的贷款）

放开外汇管制，导致外汇储备锐减，但资金进出自由也让国内投资重新恢复活力。对于马克里政府来说，考验政府控制支出的能力到了。为了还清外债，必须得勒紧腰带过苦日子，于是只能采取削减公共补贴和民众福利的方式。

结果，自2016年马克里上台，阿根廷比索汇率继续大跌，通胀继续飞升，失业率升破10%。截至2019年7月，阿根廷的通胀水平已经冲上了55%。

（阿根廷通胀攀升至55%）