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“医药界华为”药明康德可谓让股民又爱又恨。8月12日，药明康德披露：7位股东在过去三个月里减持了66.26亿元股份，占公司总股本5.48%；8月13日，药明康德再次公布7位股东的减持计划：计划在未来3个月里减持超过120亿元股票，占公司总股本不超过10.74%。

对于5月刚解禁IPO限售股的药明康德来说，股东减持套现本无可厚非。但相关新闻仍有千余条评论，以股民“回A后就套路股民”的愤慨占多数。按IPO发行价21.6元/股计算，如今药明康德股价接近70元，减持股东将净赚2倍以上。

“医药界华为”的发家史

药明康德有“医药界华为”之称。投资者说，它也许是最接近辉瑞和强生的中国公司。

药明康德现任董事长兼CEO李革，1989年毕业于北京大学，1993年在哥伦比亚大学拿到化学博士学位。1999年，他就职的美国药典公司派他去中国成立一家合资企业。他发现中国的原研药被进口药企垄断，本土科研力量集中在科研院所和高校，商业化程度很低。受此启发，他辞去工作，在中国成立了自己的公司。

据《第一财经》报道，2000年，药明康德诞生在上海浦东外一间650平米的实验室里，连通风橱都要自己制作，启动条件十分艰苦。

李革并不希望成为“药厂”，而是成为CRO（医药研发合同外包服务）公司。对这种模式，药明康德官方解释为“一张纸、一支笔、一张信用卡，谁都可以做新药研发”。“一张纸”和“一支笔”是指客户写下药物靶点的设计思路，“信用卡”则是指新药必须有启动资金。

“几十年前，成立一家制药公司是非常昂贵的。”李革曾对医疗媒体《C&EN》表示，那时投资者必须亲自设立实验室、聘请研究人员。但由于药明康德的存在，成立制药公司的门槛大为降低。

根据行业报告，在美国FDA批准的药品中，小制药企业的药物比例已超过37%，仍有上升趋势。此外药品研发产能也在向中国转移。得益于中国近20年来化学生物人才过剩、薪资却低于欧美，药明康德在中国能获得类似华为启动时的“工程师红利”。

在7年时间里，药明康德迅速扩大业务范围：2003年开始提供工艺研发服务，2005年提供生物分析服务，2007年提供毒理服务。同时，药明康德通过资本合作来增强研发能力，如2007年收购体外诊断公司AppTec、2012年与阿斯利康MedImmune合资办企业、2015年收购基因诊断公司NextCODE Health。

如今，药明康德已覆盖CRO链条的全部环节，成为“一站式服务商”。李革曾解释说：他希望借此满足其他公司的所有外包需求，“如果把一个项目所有组成部分都放在一起，客户就能节省两年的开发时间”。今天，药明康德已成为全球最大的外包研发机构。

股东套现百亿净赚2倍以上

2007年，药明康德登陆纽交所，这为它收购药企提供了弹药。但2015年12月，李革在私人财团帮助下，以33亿美元（约200亿元）回购所有流通股，从纽交所退市。当时药明康德已是全球第11、中国第1大CRO公司。

对此，他对《C&EN》解释说：年初他们公布四季度财报，营收增加21%，利润却只增加了不到3%。财报发出时公司股价暴跌了20%。他们努力向投资者解释，个体化药品前景光明，但可能需要几年产生回报。投资者却希望药明康德像互联网企业一样增长。

在退市后，无数双眼睛盯着药明康德何时会A股上市。因为同一家公司在中国股市的估值往往高于美国，上市被认为势在必行。2018年5月，药明康德在上交所上市。2018年12月，药明康德在香港联交所也上市，形成A+H阵容。此前的2017年6月，药明康德还分拆出药明生物在香港联交所上市，专攻生物制药。另一家分拆出的子公司合全药业，则在2019年5月从新三板摘牌。

登陆A股后，药明康德收获16个涨停，累计涨幅超过500%，股价最高达到138.87元，市值接近1500亿元。

时至今日，药明康德在A股仍有市值1119.77亿元，药明生物在港股市值980.83亿港元（880.6亿元），合计约2000亿元。药明康德的业绩也一路飘红：从2015年到2018年，营收从41.1亿元稳步上涨到96.14亿元，净利润从3.49亿元上涨到22.61亿元。在刚刚过去的一季度，其营收上涨了29.31%。