一

招商银行并不是马蔚华职业生涯的第一站。他先是从政，跟随伯乐李贵鲜，任职中国人民银行，官拜正厅级。

1993年前后中国经济出现三热——“股票热、房地产热、开发区热”。为此高层对人民银行的表现非常失望，李贵鲜被免职休息，国务院朱副总理兼任人民银行行长。

这次经济危机的焦点是海南地产泡沫破裂，金融机构坏账激增，海南岛经济走到崩溃边缘。马蔚华被委派为人民银行海南分行行长，重整残局。全岛已经混乱不堪，马蔚华自上任第二天开始包里放着一把七七手枪和20发子弹。

可惜海南经济已经积重难返，在五家信托投资公司基础上组建的海南发展银行，本意是毕其功于一役，重整金融秩序，却以挤兑收场，成为新中国历史上第一家倒闭的银行。

事后复盘，存款利率未受严格管制成为吹大泡沫的重要一环——在经济过热时，银行抬高存款利率，吸收大量存款以满足井喷的贷款需求；在泡沫破裂时，银行依旧抬高存款利率，疯狂揽储，妄图拆东墙补西墙掩盖坏账。

在自由放任中，一度达到年化28%以上的存款利率，令高层谈之色变，由此坚定了管制银行存贷款利率的决心。而这一封，就是十多年。

然而，简单粗暴的管制，并不能一劳永逸地解决问题，往往是按下葫芦浮起瓢。存贷款利率管制，产生了另一个问题：利益分配不公，资源配置无效率。

简单来说，市场经济中，资本作为一种最重要的生产要素，理应获得合理对价，分享财富增长的果实。但是管制下的存款利率非常低，民众只能以一个很低的价格把钱交给银行，银行再以一个较高的利率发放贷款。显然，在存贷款管制的体制下，银行稳赚不赔，所谓中国的银行“躺着赚钱”，根源就在此处。

在利率管制的保驾护航下，中国的银行从技术破产，突然180度转向，迅速成长为金融巨子。最巅峰的时期，中国四大行，也是全球四大行。不过，资产和利润极速增长的背后，是典型的大而不强，中国银行们在业务多样性和国际化程度上远远不能望华尔街项背，其壮大，一要感谢这些年祖国的发展，二要感谢中国普通企业和普通百姓的牺牲。

利率管制的实质，是剥夺了存款人的收益，将其中的小部分补贴进了贷款企业的成本，将其中的大部分转化为银行的利润。如果允许衣公子把这个问题衍生开来，很多日常生活中你耳熟能详似懂非懂的概念都会找到答案，比如，中国的各项税率在世界上并不算最高，但是中国百姓的负担却很重，原因就在于中国社会有很多像存款利息管制一样的“隐性负担”，或者说“隐性税收”。再比如说，特朗普在贸易战中整天控诉中国补贴产业是不公平竞争，Twitter总统所指的并不仅是财政掏真金白银补贴产业，而是指一种制度层面的“补贴”或者说“财富转移”。

再进一步说，中小企业贷款难、国营企业产能过剩、影子银行泛滥、房产投机等等等中国经济常被控诉的病症，都能或多或少地在银行特许经营、存贷款利率管制中找到原因。

二

2013年中国经济人物的颁奖典礼现场，马云对马蔚华说，我只是想把银行没有做好的事情做好，希望将来马云把老百姓搞富，马蔚华负责让富人更成功。紧接着又说道：银行不改变，我们就改变银行！

此景大家耳熟能详，但只有明白以上的背景和症结，你才能体会对话背后的深意和价值。

1999年，阿里巴巴成立，同一年，马蔚华从海南铩羽而归，南下深圳赴任招商银行行长。

多年来，招商银行锐意进取，从一卡通、一网通、信用卡、金葵花，创新不断，在四大国有银行的威仪下，硬生生杀出一条血路，闯出蛇口走向全国。可以说是中国所有银行之中最值得尊敬的，但尽管如此，招商银行也同样是这个体系的受益者。当新力量破门而入，即使贵为“零售之王”，也难以招架。

银行的理财销售一般由总行制定计划，任务分解到分行，分行落实到网点，网点再给客户经理下指标。客户经理通过驻点营销、人工电话、上门拜访等方式完成销售理财产品的任务。对比之下，2013年支付宝推出余额宝。这款没有人工营销，只是在手机APP上出售的货币基金产品，一经发布，就惊起波澜。仅仅3年时间，余额宝的规模突破1.5万亿人民币，超过了20岁招商银行的零售存款。

马云很早就想办银行。一次和工商银行董事长姜建清吃饭。马云表示想做银行，拯救中国的小微企业。姜建清问他打算出多少钱。马云说，5亿。姜建清笑了，工行搞的小微企业贷款大概有一万亿元，按10%比率粗略估算，要消耗1000亿元的资本金。马云这才大概搞明白，银行业务的资本金制度。