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作者 | 闫丽娇 编辑 | 阿伦

“砍掉”手机业务后，美图财报大变脸。

8月26日，美图公司发布了2019年上半年财报。截至6月30日，美图实现营收4.64亿元，较上年同期的4.87亿元 （减去非持续经营业务） 同比降低4.7%。此外，美图持续经营业务经调整后的净亏损为1.7亿元，同比收窄41%。

相比2018年上半年，美图2019年上半年的营收结构发生了很大变化。去年上半年，美图总营收 （未减非持续经营业务） 共20.52亿元，其中互联网业务营收为5.72亿元，仅占28%，其余72%的收入来自智能硬件。而今年上半年，互联网业务贡献了美图总营收的99.7%。

产生这一变化的原因在于，去年11月美图与小米达成了战略合作。合作之后，开始由小米负责美图手机的研发、生产、销售和推广，而美图仅提供影像技术与美颜算法支持。

美图强调，公司已经成为一家以互联网为发展重点且现金流潜在波动较小的轻资产公司。随着业务变动，未来广告也将成为利润重要的驱动因素，智能硬件将不再是美图的主要营收来源。所以在2019年上半年，美图也将智能手机业务列为非持续经营业务。

营收结构变化的同时，美图市值也经历了较大起伏。从2016年12月上市至今，不到三年时间，美图市值从2017年初巅峰时期的近1000亿港元跌去九成。

截至8月26日收盘，美图市值为84亿港元 （约合77亿人民币） 。市值暴跌的根本原因是，工具产品起家的美图一直没有找到一个清晰的盈利模式。美图表示，公司正处于向社交媒体转型的调整期，但外界对美图到底能不能靠社交产品将海量用户变现仍有疑问。

实际上，工具型产品的转型一直备受关注，作为工具型产品代表的美图在过去也经历包括硬件、电商、直播、内容付费、会员等在内的许多尝试。2017年11月，曾主导微博商业化的微博前高级副总裁程昱加入美图，也带给美图较好的变现预期。但最终，大部分尝试都没有帮助美图找到下一块核心领地，曾经被寄予厚望的美拍也已掉入第二梯队。未来，拥有3.08亿月活用户的美图将如何突围？

营收结构发生变化

从智能硬件到在线广告

8月26日，美图交出了上半年成绩单，广告业务开始担当营收主力。

财报显示，截至2019年6月30日，美图公司总营收为4.64亿元，同比下降4.7%。其中互联网业务营收为4.62亿元，占总营收的99.7%。

美图的互联网业务包括在线广告和互联网增值服务。在线广告收入同比增长27.2%，达到3.62亿元。在线广告正式成为美图最大的收入来源，在总收入中占比高达78%。

美图在2018年财报中曾提到广告业务的短板，“虽然销售人员带动的展示广告占2018年广告收入的大部分，但我们已进一步发展并调整程序化广告产品，如私人市场平台和数据管理平台。随着美图秀秀社交媒体平台不断成熟并产生信息流广告库存，我们未来计划利用程序化产品来创建规模化的广告业务。”

本次财报显示，美图公司的国内程序化广告 （主要包括需求侧平台广告） 同比增长了98.5%，同时来自海外市场的广告收入也同比增长了67.4%。

而来自互联网增值服务及其他的收入同比减少了50.4%，主要原因在于美拍直播业务的下滑。

2019年上半年，美拍直播收入减少71.1%，原因是付费用户人数下降。由于美拍月活跃用户数下降及每月付款率降低，每月付费用户减少约85.8%。美图解释，由于观众兴趣衰退及直播行业竞争加剧，公司正积极探索新的互联网增值服务，如高级订阅、美图魔镜、语音直播及其他交互式服务等。

而用户数的急剧减少也带来了最直接的压力。虽然美图的用户量并不少，截至2019年6月30日，美图旗下产品的总月活跃用户数达到3.08亿，但与截至2018年12月的数据相比，仅增加0.6%。其中，美图秀秀、美颜相机及美拍的月活用户数分别约为：1.23亿、0.77亿和0.1亿。其中，美图秀秀的月活与2018年底的数据相比，增长了5.1%。美颜相机和美拍都出现了不同程度的下滑，美拍的月活与截至2018年12月31日的数据比，下降了24.9%。

值得注意的是，这一季度，美图将智能手机业务列为了非持续经营业务。此前直到2018年年底，智能硬件一直是美图营收的最主要来源。

图 / 视觉中国

随着2018年11月，美图与小米宣布达成合作，合作之后，美图将旗下美图手机的品牌、影像技术和二级域名，在全球范围内独家授权给小米集团。 授权后的美图手机将由小米负责研发、生产、销售和推广，而美图公司将提供影像技术与美颜算法支持。