文 | AI财经社 张影

编辑 |谢翊

品质代表、优质土储、资金压力、偿债危机，这些褒贬不一的评价拼凑出一个独特的泰禾形象，同样引出的还有外界对这家网红房企的关注。

此前，泰禾集团通过一系列扩张举措，成为“黑马”房企中的典型代表，但高速扩张的反面也意味着存在一定的资金压力。因扩张速度较快，这家房企过去一年中身陷舆论风暴中，资金和负债更成为外界言必提及的问题。

泰禾集团董事长黄其森并不否认发展中的经营困境，他曾坦言，“最困难的时候是在去年底，主要是与泰禾合作的个别小金融机构出现问题，提前抽贷。”但同时他也否认外界的诸多猜疑，“泰禾这几年干得不错，没有大家想象这么惨。”

泰禾集团董事长黄其森

从销售数据来看，泰禾这几年虽然不及此前凶猛，但也一直保持着稳步增长的节奏。据第三方机构克而瑞研究中心数据，2018年，泰禾集团实现流量销售额1303.4亿元，其中权益销售额1095.3亿元，权益占比达84%。

公众对泰禾的质疑不止于此，除了销售额、负债和现金，泰禾的人事管理、企业架构等都是待解的疑问。今年6月份，一向低调的黄其森选择公开露面，对上述谜题悉数尽答，他对泰禾曾经出现的问题并不回避，同时也给出了一系列解决之策。

黄其森对症下药的“疗效”直接体现在泰禾中报里。8月30日晚间，泰禾集团披露中报数据，无论是从销售收入、净利润数据还有颇受关注的现金流和负债方面，泰禾集团均交出了一个不错的成绩。

这个成绩的背后，主要得益于泰禾内外双向管理的加强。今年年初，泰禾制定了一系列贴合市场现状的营销策略，扭转市场信心。与此同时，泰禾内部将考核指标从签约变成回款，加大内部“造血”力度。面向公开市场，泰禾也进行了多次项目端的股权合作，得以快速回笼资金。

目前来看，千亿之后，泰禾的战事已升级，负债已经不是这家闽系企业的最显著标签。泰禾似乎已经渡过最难的时刻，黄其森暂时可以松一口气了。

千亿之后，保住现金流

黄其森最近一次出现在媒体面前，是在今年6月份，他选择在其引以为傲北京的中国院子里，接受全国各地媒体采访。

坦率的黄其森想说的内容有很多。过去一年来，泰禾在经营思路上发生了重大转变，这家闽系房企开始摘掉“高速扩张”的帽子，从追求规模扩张，转而关注销售回款、现金流安全和收入利润的增长。

经营思路的调整迅速反映至企业实际策略上。黄其森将其归纳道，“今年以来，泰禾主动放慢脚步，采取了强有力的几步措施，包括：停止拿地、清退部分项目；加大加快销售回款力度；同时与志同道合、门当户对的优秀企业进行项目合作；主动梳理合作的金融机构，与优秀机构建立战略合作伙伴关系。”

一系列优化，让泰禾的经营性现金流得到提升。中报数据显示，泰禾的经营性现金流净额持续增加至202.2亿元，现金利息保障倍数4.19，同比增加314.48%。

进一步来看，泰禾集团的经营性现金流净额之所以大幅增加，主要源于其提升现金回款比重所致。中报显示，2019年上半年，泰禾集团“销售商品、提供劳务收到的现金”达到325.3亿，同比提升72.21%。

企业的经营性现金流净额是一家房企的生存“血脉”，为了优化这一数据，泰禾在今年一季度先于业界，在北京发起名为“1号抢收计划”的活动，快速回笼资金。

此外，泰禾还调整了内部考核机制，着重加强区域考核，并将现金流回款纳入高管的考核指标。黄其森曾表示，“今年我们最看重的现金流回款，把这个任务下达到各个城市公司，每个人奖金以回款来考核。”为了达到这一目标，黄其森在内部制定硬性的KPI指标，规定“今年任务两次完不成就走人”。

通过多种举措，泰禾的经营性现金流净额得到改善，同样得到优化的还有其负债水平。中报显示，上半年，泰禾的资产负债率较2018年末下降2.28%，至84.6%；净负债率较2018年末大幅下降126.15%，负债水平明显优化。与此同时，其有息负债大幅减少，2018年末是1376.2亿元，2019年中则降至1104亿元。