文｜美股研究社

9月12日，全球知名的商业软件供应商甲骨文公布了新一季度的财报。根据财报来看，甲骨文在这个季度的营收同比增长2%，净利润同比下降6%，两个核心数据的表现都不是很理想。

与此同时，甲骨文首席执行官马克·赫德(Mark Hurd)将因健康问题休假，这两个不利消息促使甲骨文财报发布后，股价在盘后交易中曾下跌了近5%。

根据财报来看，甲骨文目前的营收业务核心在云服务和授权支持业务上，占总营收比重超过73.8%，虽说云服务业务继续保持同比增长，但这个增速远远落后其它科技巨头，这也意味着甲骨文在这个主营业务上的竞争力还不够。

在PC时代，甲骨文起家于数据库管理，面向企业销售软件软件而坐收市场红利，虽说甲骨文成为这个领域的佼佼者，但时代的发展总是很快，稍一不留神巨头就可能错过发展机遇。由于决策上的失误，甲骨文错过云计算发展机遇，如今它远远落后亚马逊、微软、谷歌等科技巨头。

美股研究社通过解读甲骨文这份新财报，从业务竞争力角度来分析它的困境与机遇。

营收跟净利润同比增速均放缓

这次甲骨文的财报本来于美股市场周四收盘以后（北京时间周五凌晨）公布财报，但选择提前一天发布。在财报发布当天，该公司联席首席执行官马克-赫德（Mark Hurd）将因健康原因请假。

根据财报显示，甲骨文第一季度总营收为92.18亿美元，与上年同期的91.93亿美元相比基本持平，不计入汇率变动的影响为同比增长2%，不及华尔街分析师预期。

净利润为21.37亿美元，与上年同期的22.65亿美元相比下降6%，不计入汇率变动的影响为同比下降3%；每股摊薄收益为0.63美元，高于去年同期的0.57美元。财报发布后，截止文章发稿，甲骨文的盘后跌了1.01%，盘后股价为55.72美元，市值为1877.73亿美元。

根据业务营收来看，云服务和授权支持业务营收是甲骨文的重要收入来源，在这个季度的云服务和授权支持业务营收为68.05亿美元，与上年同期的66.09亿美元相比增长3%，不计入汇率变动的影响为同比增长4%，占总营收比重达73.8%。

云授权和现场授权业务营收为8.12亿美元，与上年同期的8.67亿美元相比下降6%，不计入汇率变动的影响为同比下降6%；硬件业务营收为8.15亿美元，与上年同期的9.04亿美元相比下降10%，不计入汇率变动的影响为同比下降9%；服务业务营收为7.86亿美元，与上年同期的8.13亿美元相比下降3%，不计入汇率变动的影响为同比下降2%。

在成本支出方面，甲骨文在这个季度的总运营支出为63.41亿美元，与去年同期的64.15亿美元相比下降1%，不计入汇率变动的影响为同比持平；在营收中所占比例为69%，相比之下去年同期为70%。这个季度的运营利润为28.77亿美元，与上年同期的27.78亿美元相比增长4%，不计入汇率变动的影响为同比增长6%；运营利润率为31%，相比之下上年同期为30%。

从甲骨文的这份财报来看，核心数据的增速并不是很亮眼，同时这也是甲骨文连续几个季度增速下滑，这也说明目前它的几大业务都面临不小的营收压力。在美股研究社看来，昔日巨头如今走下坡路是有几个方面的原因造成的。

科技巨头微软跟亚马逊变最强对手

今年，甲骨文的股价虽说有一些涨幅，但根据这几个季度的财报来看业绩表现并不是很好。之前麦格理分析师Sarah Hindlian将甲骨文的评级从"跑赢大盘"下调至"中性"，目标股价也从56美元调降至55美元。

其他华尔街机构也持观望态度，包括摩根大通、瑞银、摩根士丹利在内的投行也在财务前重申了对甲骨文的"中性"评级，目标股价分别为53美元、54美元和59美元。瑞士信贷稍微乐观，给出了"买入"评级和60美元的目标价。

众多知名投资机构下调对于甲骨文的评级，这说明现阶段的甲骨文的营收前景并不受投资者看好，在美股研究社看来主要受这几个方面的原因影响。

1、 巨头亚马逊、微软、谷歌成合作方变竞争对手，甲骨文云计算业务不敌对方

根据甲骨文最新财报来看，它在这个季度的云服务和授权支持业务营收为68.05亿美元，与上年同期的66.09亿美元相比增长3%，不计入汇率变动的影响为同比增长4%。从这个同比增速来看确实不快，但该业务的营收占总营收比重达73.8%。

7月10日，权威研究机构Gartner发布全球云计算市场数据，亚马逊、微软、阿里云3家企业占据全球七成市场份额，并且进一步挤压"其他"厂商的市场份额。这几个巨头不仅仅在全球占据的云计算市场份额高，而且他们的云计算业务的增速仍然很迅猛，从他们最新一个季度的财报数据就能看出。