越来越多的家庭正面临生育困局。据世界卫生组织预测，继心脑血管病和肿瘤之后，不孕不育将成为威胁人类健康的第三大疾病。

尽管中国于2015年全面实施“放开二孩”政策，却并未扭转近年来出生率持续下滑的现状。

国务院新闻办公室发布中国人口相关数据显示，2018年全年出生人口1523万人，人口出生率为10.94‰，已连续三年下滑。

从出生人口上来看，在中国，2018年比2016年少出生了263万个孩子。

在中国2.98亿对育龄夫妇中，存在着境况截然不同的两类人：一类具备身体条件，但没有生育意愿；一类具备强烈的生育意愿，却迟迟不能如愿。

据相关部门的统计数据显示，截至2018年底，中国不孕不育率已经攀升至15%-20%，平均每8对夫妇中，就有一对夫妇存在不孕不育问题，且这一人群还在不断扩大，目前约为4780万对。

好消息是，根据弗若斯特沙利文咨询公司的市场报告，这4780万对不孕夫妇中，有83%通过药物或输卵管疏通等手术即可治愈，实现自然受孕；剩下的17%，即810万对夫妇才具有辅助生殖服务需求，需要借助试管婴儿等技术。

来源：视觉中国

市场依然庞大，但受限于认知、经济、社会文化等因素，直到2018年，中国辅助生殖服务的市场渗透率仅为7%，这一比例在同期的美国是31%，有着显著差距。

前瞻产业研究院发布的《2019年中国辅助生殖产业全景图谱》显示，中国2018年辅助生殖总周期数约为143万例。其中，中国“试管婴儿第一股”的锦欣医疗完成了2.09万个周期，位列行业第三、非公机构第一。

业内普遍认为，如果全部患者都能接受辅助生殖的治疗，市场容量将突破4000亿元。

辅助生殖民企现状

辅助生殖，是指采用医疗辅助手段使不育夫妇妊娠的技术，包括人工授精(AI)和体外受精-胚胎移植(IVF-ET)及其衍生技术(即俗称“试管婴儿”)，前者妊娠成功率约15%左右，后者则能达到50%以上，是当前主流辅助生殖技术，被市场广泛接受。

▲ 待唤醒的冷冻胚胎

在全球范围内，辅助生殖行业都涉及到生育政策、技术成熟度、伦理道德等问题。在中国，政府对生殖中心的监管非常严格，相关牌照审批也十分谨慎。

截至2016年，中国有牌照的辅助生殖服务机构为451家，其中，有IVF(即试管婴儿技术)牌照的是327家，大部分被公立医院持有，不少民营医疗机构借助资本的力量，通过并购获得了行业准入的牌照。最终，也仅有35家民营机构持IVF牌照。

这35家民营机构呈现极显著的马太效应——医疗机构需要成功案例积累口碑，吸引更多病人，积累更多经验，小规模参与者极难追赶头部。

目前，这35家民营机构进行过的的IVF治疗周期数平均在1500以下，5000以上的仅有3家，包括中信湘雅生殖与遗传专科医院、锦欣生殖和爱维艾夫医疗集团。

2019年6月25日，锦欣生殖在香港联交所上市，成为中国“试管婴儿第一股”。该公司2019年中期业绩显示，2019年上半年共计实现销售收入7.911亿元，同比增长92.1%。调整净利润为2.566亿元，同比增长102.1%。公司账面现金余额超过30亿元。

锦欣官方宣称，集团有85位生殖医生，2019年上半年，旗下医疗机构在中美两地的成功率都高于当地平均数，中国业务成功率是56.1%，而平均水平是45%；美国业务成功率则是56.4%，而全美平均水平是53%。

▲ 来源：锦欣集团官网

日前，锦欣医疗联席执行官钟勇接受采访，表示公司不会通过堆积并购数量来实现发展。根据他们的统计，目前，锦欣的外地患者大都来自3到4小时高铁范围内。因此，只要在每个大区域收购一家医院，再通过管理品牌和输入人才的方式，就可以覆盖全国市场。

实际上，在中国，该公司目前主要通过成都西囡妇科医院、深圳中山泌尿外科医院，成都市锦江区妇幼保健院生殖中心三个医疗实体来完成经营。在美国，锦欣则收购了HRC Management生殖中心，为国际患者(主要是来自中国的患者)提供辅助生殖服务。

一系列并购动作完成后，不仅让锦欣医疗快速获得了稀缺的牌照，更为关键的是，这也完成了其布局生殖产业链的雏形。

竞争导致行业整合

很多想做试管婴儿的夫妻，在中介机构及导医的宣传下，选择重金到国外求子，还有一些女性则选择冻卵。