深交所创业板上市委员会定于10月15日召开2020年第32次上市委员会审议会议，审议广东佳奇科技教育股份有限公司(简称佳奇科技)的首发上市申请。

　　此次IPO佳奇科技拟发行不超过3333万股，由万和证券担任主承销商。公司拟募资3.9亿元，其中，2.75亿元用于玩具生产基地建设项目，9500万元用于动漫影视制作项目，剩余2000万元用于补充营运资金。

　　佳奇科技是一家智能科教玩具企业，主营业务为各种智能科教玩具的研发、生产和销售，产品包括变形玩具、机器人玩具、婴幼童玩具、恐龙玩具等几大系列。

　　广东佳奇投资有限公司直接持有佳奇科技59.77%的股份，为佳奇科技的控股股东。自然人陈晓铓、黄汶华夫妇合计持有佳奇投资100%的股权，通过直接和间接持股合计持有佳奇科技61.87%的股份表决权，共同为公司的实际控制人。陈晓铓、黄汶华均为中国国籍，无境外永久居留权。

　　佳奇科技近年来经营范围变更频繁，经营项目不仅囊括了医疗器械生产经营、五金交电、化工原料、日用百货等产品的进出口业务，甚至还涉及到教育与教材开发、广播电视节目制作等领域。不过此番佳奇科技的招股说明书中，上述业务均已不见踪影。

　　2017年至2019年及2020年1-3月，佳奇科技的营业收入分别为30,510.11万元、39,809.94万元、47,692.96万元和7064.15万元，净利润分别为3653.84万元、6055.33万元、7479.42万元和945.76万元。

　　上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为31,964.89万元、39,842.65万元、48,540.15万元和3351.99万元。经营活动产生的现金流量净额分别为3883.07万元、2016.53万元、6995.94万元和-4715.87万元。

　　2017年至2019年，公司的营业收入增速为26.45%、30.48%和19.80%，净利润增速为19.1%、65.73%和23.52%。2019年佳奇科技的营收、净利润增速都大幅放缓。

　　2020年1-6月，佳奇科技营业收入为18,405.48万元，同比增长2.0%，净利润为2587.05万元，同比增长14.25%。

　　2017年至2019年及2020年1-3月，佳奇科技加权平均净资产收益率分别为21.61%、19.21%、17.51%、2.01%，逐年下降。

　　2018年以来，佳奇科技的主要销售产品——变形玩具、机器人玩具以及恐龙玩具销售额开始下降，仅2019年新推出的婴幼童玩具产品销售收入增长。

　　在主要产品收入下滑背景下，佳奇科技能够实现业绩增长，有赖于公司的其他业务收入，即原材料及废料销售收入。

　　2018年、2019年，佳奇科技的其他业务收入分别只有48.64万元、41.64万元，占比不到0.2%。但2019年，公司其他业务收入直接飙升至5127.63万元，占比突然增至10.75%。并且2020年1-3月这一收入也达到了457.84万元，占比6.48%。

　　佳奇科技称，2019年，公司在综合判断不会影响存货期末库存水平前提下，利用闲置资金进行原材料销售赚取差价，寻求资金增值。

　　此次募资上市，佳奇科技拟使用9500万元用于动漫影视制作项目。据《每日财报》，打造IP是一个耗时耗钱且回报率不稳定的项目，而佳奇科技在2016年推出的IP《机变英盟》动漫，虽然在各大电视台、各大视频网站累计播放量超过1.87亿次，收入却屈指可数。

　　2017年至2019年，公司动漫IP授权创造的收入分别为8.81万元、10.39万元和6500元，占比分别只有0.02%，0.002%，1.001%。此次公司在IP动漫影视下9500万赌注着实让人捏把冷汗。

　　2017年至2019年及2020年1-3月，佳奇科技的主营业务毛利率分别为28.54%、30.51%、31.56%和29.14%。

　　招股书披露，佳奇科技的外销收入占比较高，同期外销收入分别为16,453.03万元、21,527.81万元、26,240.38万元和3764.24万元，占主营业收入比重分别为54.01%、54.13%、61.65%和56.98%。

　　上述同期，公司的内销毛利率为29.55%、31.09%、32.63%和30.69%，外销毛利率分别为27.68%、30.02%、30.90%和27.97%，总体呈上升趋势。

　　但同行奥飞娱乐、实丰文化、高乐股份、邦宝益智的外销毛利率均呈下滑趋势，2017年至2019年，行业平均外销毛利率分别为30.61%、24.94%、26.05%，佳奇科技外销毛利率高于行业3到5个百分点。

　　而在外销市场中，公司在印度市场的销售变动较大。2017年度至2019年度，佳奇科技出口印度的营业收入分别为5805.81万元、7088.56万元、9296.35万元。

　　但2020年2月1日起，印度对进口中国的玩具加征关税，从原来的20%提升到60%。佳奇科技在2020年1-8月出口印度收入仅有210.30万元，若假定2020年度公司全年出口印度收入仅为210.30万元，按照公司2017年至2019年的平均销售净利率14.29%测算，对应净利润将减少1298.40万元。

　　2017年至2019年及2020年1-3月，佳奇科技在职员工总数分别为441人、528人、491人和340人。其中2019年比2018年减少了37人，今年一季度再大减151人。