原标题：STO从哪里来到哪里去-中小企业融资“借道”代币和区块链

最近有一个热点词“STO”(原文securitytoken offering 通俗译法证券化通证)，相关媒体关于“北京市互联网金融行业协会称STO将被视同非法金融活动”的报道将业内酝酿已久的STO推上风口浪尖。所以我们有必要搞清楚STO它产生的背景和它的含义是什么。简单的说，STO不仅仅是个代币发行的概念，其实还有区块链技术底层的概念。为此，我们又不得不把一些背景知识点回顾一下。有很多概念，其实大家是已经知道或者听说过的，那么我们把这些已知的知识点串联起来，就可以探讨事情的来龙去脉。

画家笔下的《旧约》故事：修建“巴比伦之塔”

人类的“共同语言”

这张图实际上是《旧约圣经》故事里面提及的人类早期希望接近天堂的幸福乐园，于是修建“古巴比伦塔”，上帝发现了人类的企图，就让人们彼此之间的语言不通，人类开始没有共同的语言，导致人们无法相互信任，也无法配合，在建设中此塔最终坍塌了。在古巴比伦的时候，还有一个重要的问题，就是有很多货币，其实大家也知道，中国秦朝以前的货币也是五花八门的，没有统一的货币，信用和交易受到阻碍；

克劳德·香农(Claude Elwood Shannon，1916-2001)

有一个数学家兼物理学家，叫香农，他搞了一个共同的计量单位，当然它最早的是通信计量单位比特（IBT），但是这种技术标准被用来计量信用行为，换句话说，计量交易的可信度。他发现一个重要的逻辑是：计算一个交易行为在未来发生违约可能性的时候，违约成本越高，违约收益越低，那么违约的可能性越低，交易行为的可信程度也就越高。给金融学构建底层模型的公认的货币系统，往往是一些数学家。正像《人类简史》里面说的一个重要的事实：金钱就是一种相互信任的系统，而且还不是随随便便的某种系统；金钱正是有史以来最普遍与最有效的互信系统。每当我们谈及货币，或者说币圈，不一定涉及到区块链，或者说链圈；但是比特币或代币其实跟区块链是共生的，探讨先有鸡还是先有蛋，这是没有意义的；比特币实际上就是不依赖第三方的，可以点对点进行支付，电子现金系统；它借助一些密码学的技术，比特币的发明者就构建了这么一个巧妙的经济系统，这个经济系统的重构并创造一个可信的价值传输系统，记账、支付清算系统依托的底层技术是算法和模型构成的区块链。有趣的是，作为比特币底层技术与基础架构而诞生的区块链的目的其实就是要提高违约成本和违约收益，电子现金系统就是借助一些密码学的技术，创造一个可信的价值传输系统；换句话说，区块链就是这么一个系统，它是一个算法构成的，以哈希算法为基础逻辑的，再借助一些密码学的技术，去中心化的记账系统和支付清算系统，两者共生在一个区块链系统之上；交易行为，或者说，支付行为和记账清算一次完成。

“雅浦岛磐石”一种无与伦比的通货

1991年，79岁的米尔顿.费里德曼曾对“雅浦岛”传统货币系统地给予很高的评价，他认为，当代货币系统是非常不健康的，而这个岛的居民对实体的通货是漠不关心的，基于信任和共识，不能移动的“磐石”上面做好记录即可；通货是什么，只不过是一个信用清算支付这么一套体系，所以没有必要把精力放在探讨实体通货到底是一个什么形态问题上。其实区块链在本质上还是一个全新的程序，这套系统里面要有三个逻辑：数据库，备份和信息。它首先是一种数据库，而且数据库内有多个备份有多个地点或者说节点，共享并且保存；交易记录，不管是多方的还是双方的，都需要有明确的记录，还要有一定的区块划分，每个区块还要包含交易细节，存储是去中心化的。节点（Ledger）在会计学里面实际上叫分户总账或·分类账，在《区块链白皮书》的作者中本聪先生看来，它实际上是指分布式记账方法或者记账体系；其实也可以理解为节点，在记录信息的时候，有几个节点的分别记录和存储，但是存储的信息应是一致的，各个节点要同步，每一个节点都有平等的记账权，同步的结果也是所有节点的信息量是均等的；任何节点并无信息优势，这里只有优先权的问题。