智东西（公众号：zhidxcom）

文| 季瑜生

1月24日，拼多多股价大涨7.76%，市值达到318.38亿美元。彼时，它距离京东319.74亿美元的市值差距仅有1.36亿美元。

不断逼近的市值似乎在说明一个问题：作为中国电商的两大新贵，在经历了腾讯流量争夺以及用户下沉竞赛之后，京东与拼多多之间的战争已经一触即发。

那么两相对比，拼多多的市值究竟是否可以超越京东，而拼多多与京东之间，究竟谁才是中国电商新势力的未来？

单论市值，拼多多一时间风头无两，看用户增长看GMV增速，拼多多同样不可小觑。但是如果从财报、从业务板块以及用户购买力来看，年方三岁的拼多多却仍显不足。

一、两个腾讯盟友之间，一场谁才是电商老二的战争

截至上周四美股收盘，拼多多股价报收于28.74美元，涨幅为7.76%，总市值为318.38亿美元。京东方面，当天的市值为319.74亿，股价报收22.10美元。

不过仅仅一天过后，京东市值就上涨到了341.87亿美元，拼多多也小幅度上涨，市值达到326.80亿美元。

市值的上升暂缓了京东市值被超的危机，但是双方关于究竟谁是中国电商老二的战争不可谓不精彩。

首先是创始人的个人身家上。

时间拉回到拼多多上市的2018年7月26日，那时，作为2018年最大的科技股IPO拼多多刚一上市就获得了295.78亿美元的市值，不过那时京东作为国内屈指可数的互联网巨头已经达到了522.94亿美元的市值，是新贵拼多多1.77倍之多。

但随着拼多多首日股价大涨超40%，以及刘强东的个人绯闻，接着在《2018胡润80后富豪榜》上，黄峥也已950亿身价超越刘强东200亿之多。

另一方面，早在拼多多开始冒头时，到底谁才是腾讯亲儿子的争论也已经甚嚣尘上。

从拼多多的发家史来看，拼多多式的成功不可谓不是一场典型的腾讯式造星运动。

首先，得益于腾讯体系对于拼多多的扶持，拼多多得以在向来对于外部诱导分享链接一概封杀的腾讯体系内的疯狂生长。10月，腾讯钱包的显示推广位上也出现了拼多多的位置，此外、腾讯王卡、微信钱包九宫格也都将拼多多纳入体系下基于强大的流量支持。

最重要的是，当前阶段，腾讯还是拼多多占股高达18.5%，仅次于黄峥本人的第二大股东，无论是流量还是资金都给了拼多多堪称VIP级别的待遇。

拼多多在腾讯体系内疯狂生长的同时，外界关于腾讯抛弃京东的说法也一度甚嚣尘上。

众所周知，京东的崛起与用户的增长离不开腾讯的扶持，自2014年合作腾讯之后，京东的用户增速就从此前的61.8%骤增为97.5%，甚至就连刘强东本人也表示“京东约四分之一的新用户来自腾讯渠道”。

然而到了2018年9月，全球顶尖商业数据库Thompson one banker数据显示，京东此前的第一大股东，占据京东股份18%的腾讯全资子公司Huang River Investment Limited（黄河资本）在京东的大股东名单上已经悄然无踪。

而在同一时期，拼多多则在腾讯的一路扶持之下交易额、用户数双双齐增。财报显示，拼多多截止2018年9月30日，平台全年GMV为3448亿，同比增长386%，年度活跃用户数量方面，拼多多达到了3.855亿，同比增长144%。

另外，由于刘强东的个人原因，京东集团也随着一系列舆论而陷入了企业的形象危机以及社会信任危机。

流量红利锐减与企业形象危机双重打击之下，京东的2018双十一营收为544亿元，相较去年同期增速为0，拼多多的销售额虽然仅为94亿元，但是第三季度以来其活跃用户却新增4200万达到3.855亿。

两相对比，京东似乎正在成为资本以及市场的弃儿，而是势头正猛的拼多多则很可能取而代之成为中国的电商行业老二。

但事实真的如此吗？恐怕未必！

二、财报说明一切：京东增长无力，拼多多后劲缺乏

拼多多在短期内的迅速冒头，让不少电商行业内的玩家都如临大敌，它疯狂的增速似乎正在重现当年阿里淘宝的传奇，甚至，它疯狂的成长速度连当年的淘宝也难以比拟。

但是在风光锐气之下，拼多多的底牌还有多少？内忧外患之下，京东的家底又还剩多少？财报，似乎更能说明问题。

2018年11月19日，京东发布了其2018年第三季度财报，紧随其后，拼多多第二天也发布了自己的当季度财报。

1、营收、GMV、用户数，京东虽大，但是已然增长乏力