链得得App注：美国证监会委员海斯特·皮尔斯在近期的三次演讲中表示，其支持技术创新和资本市场自由。她认为，如今对加密货币投资风险的保护可能超出了美国证券交易委员会的权限范围，她更倾向于将加密货币视为一种长期证券。（原文标题：SEC Commissioner Hester Peirce Continues to Support Technology）

海斯特·皮尔斯表示，美国证券交易委员会不要过于关注加密货币投资相关的波动性和风险，这些问题很多是与投资人的个人决策有关，只要加密项目做好适当的披露，就不应该阻碍其发展。

在最近的三次演讲中，美国证监会委员海斯特·皮尔斯一直表示自己支持技术创新和资本市场自由。2018年9月12日，海斯特·皮尔斯在卡托研究所的“FinTech Unbound Conference”金融科技大会上发表主题为《母性与反省》（Motherhood and Humble Pie）的演讲；

9月24日，她来到密歇根大学法学院发表题为《狼和獾》（Wolves and Wolverines）的演说；接着，海斯特·皮尔斯又在10月2日出席美国财务规划协会2018年度大型企业研讨会时发表了题为《拿得起放得下》（Pickups and Put Downs）的讲话。这三次演讲的题目都非常新颖，而且内容和观点也十分吸引人。

母性与反省

实际上，海斯特·皮尔斯这三次演讲都表达了同一个理念：对于美国证券交易委员会拒绝比特币交易所交易基金或共同基金，她持不同意见。

顺便说一句，在美国证券交易委员会表达了对加密货币相关的交易所交易产品或共同基金的关注之时笔者写了这篇博客，但之后他们就一直拒绝了很多此类产品的申请。

正如海斯特·皮尔斯第一次演讲的标题，她用母性来比喻自己的观点，海斯特·皮尔斯觉得美国证券交易委员会不是那种放养孩子的妈妈，而是一个只要孩子有困难就亲自帮他们解决的妈妈，拒绝让“孩子”自己采取行动去探索加密货币创新金融产品的风险。在她的演讲中，笔者最喜欢的一句话就是：

“我们会自然而然地把投资人当做自己的孩子，不要让他们离开家，即使在街上快速行走，也要带上合适的头盔，并在踩按照道路规则要求装备防护装备的马路上，最好能把他们塞进一个欧洲品牌的汽车座椅里，然后固定在一个只有中上层人士才买的起的大型SUV后座中央。”

投资人当然会面临亏损的风险，也会因为没有得到适当的保护而抱怨监管机构没有做好自己的工作，但是海斯特·皮尔斯认为自由市场环境应该能够“消化”这种风险，毕竟无论监管保护的程度如何，投资者总会遭受风险，就像企业会倒闭、欺诈者会骗人、市场同样也会陷入低迷。

此外，从本质上来说，资本市场本身就是有风险的，正如海斯特·皮尔斯所指出的那样，金融市场的一个主要目的就是允许投资者承担与其风险偏好和情况相称的风险，以获得与风险相匹敌的投资回报。

海斯特·皮尔斯认为，如今对加密货币投资风险的保护可能超出了美国证券交易委员会的权限范围。美国国会并没有给美国证券交易委员会授权，让其彻底消除加密货币风险，也没有让美国证券交易委员会用自己在投资行业里的监管经验帮助投资者规避风险。

而且，美国证券交易委员会也无权、或是要求对包括数字资产在内的证券资产进行监管。正如笔者在自己的博客中多次提到的那样，美国证券交易委员会的监管框架更多地围绕信息披露，而不是绩效评估。

也就是说，如果企业信息披露完整且符合S-K和S-X规则要求，美国证券交易委员会就无权禁止这些机构注册，无论这些公司提供的投资服务有多可怕。

具体而言，美国证券交易委员会的确可以保护投资者、促进资本形成、维护公平有序且高效的市场。但是海斯特·皮尔斯觉得美国证券交易委员会的真正任务应该确保投资者能够获得产品，而且允许投资者自己创建投资组合，包括一些不断扩大的新资产类别，比如加密货币。

现在，人们已经开始投资加密货币，而且不得不通过一些常规投资账户之外的交易所直接购买。加密货币散户投资者没什么特殊的，他们也要对自己的投资负责，并且在市场里投资的时候需要具备某些行业技术知识。

很明显，投资人对于新型投资很感兴趣，而且可以通过交易所交易产品获得投资机会，因此行业机构为什么不能提供满足这些需求的一致性应用呢？

海斯特·皮尔斯列举了美国证券交易委员会在评估加密货币产品和技术创新是应该学到五个教训，包括：